20240701-国投安信期货-铁矿石周报_铁水维持高位_短期支撑仍存_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

供应端分析

• 全球发运量：6月24日至6月30日，全球铁矿石发运总量达到3092.2万吨，环比增加259.4万吨，创下近年来周度发运新高。
• 主要来源：巴西发运量大幅增加245.1万吨，澳洲发运量增加14.3万吨，非主流发运也出现反弹。
• 季节性变化：进入7月后，海外发运将季节性回落，但国内到港量仍将继续增加。
• 港口库存：全国铁矿石港口库存持续增加，处于高位，显示供应压力较大。

需求端分析

• 钢厂生产情况：上周全国247家钢厂高炉开工率为83.11%，产能利用率为89.13%，日均铁水产量为239.44万吨，基本持平。
• 钢厂利润：钢厂利润小幅走弱，但短期内无明显主动减产意愿。
• 终端需求：终端需求保持弱稳，政策限产尚未落地，预计高铁水对铁矿的需求支撑仍将持续。
• 宏观影响：市场对强刺激政策的预期已下降，但重要会议临近，短期盘面仍有博弈空间。

价格与价差

• 主力合约基差：铁矿石主力合约基差收窄。
• 跨期价差：铁矿石9-5价差震荡，为12409-12501。
• 比价关系：
  • 螺纹/铁矿主力合约收盘比价显示两者关系稳定。
  • 焦炭/铁矿石主力合约收盘比价也保持稳定。
  • （焦煤-铁矿石）价差显示焦煤相对铁矿石价格走强。
  • 铁矿石（期-现）/现比价显示期货价格略高于现货价格。
  • 国产精粉/PB粉比价、PB块/PB粉比价、卡粉/PB粉比价等显示不同品种间的相对价格关系。

操作评级

• 铁矿石操作评级：当前铁矿石操作评级为★☆☆，表示偏多/空趋势存在，但盘面可操作性不强。

主要观点

• 供需关系：铁矿石供应端偏强，需求端相对稳定，整体供需阶段双强。
• 库存压力：港口库存持续增加，压力较大，可能对价格形成一定抑制。
• 价格走势：预计盘面走势震荡，短期内缺乏明确方向。
• 政策影响：政策限产尚未落地，市场对宏观政策变化保持关注，存在博弈空间。

关键信息

• 发运量：全球铁矿石发运量创近年新高，巴西贡献最大。
• 库存：港口库存高位运行，国内到港量继续增加。
• 产量：钢厂铁水产量基本持平，短期无明显减产信号。
• 价差：铁矿石主力合约基差收窄，跨期价差震荡。
• 操作建议：当前操作评级为★☆☆，建议观望为主。

风险提示

• 外矿供给不及预期：若海外矿商发运量不及预期，可能支撑价格上涨。
• 终端需求超预期：若钢厂需求超预期，可能对价格形成支撑。
• 宏观政策变化：重要会议临近，政策变化可能影响市场走势。

数据来源

• 行情数据：来自wind、我的钢铁网、国投安信期货整理。
• 库存与发运数据：来自我的钢铁网、wind、国投安信期货。
• 比价关系：来自wind、我的钢铁网、国投安信期货。

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