> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场分析总结 ## 核心内容 尿素市场近期整体呈现震荡偏弱态势，主要受到农业需求收尾、出口政策限制及成本压力等多重因素影响。2026年新装置投放量预期较高，但大部分项目仍处于建设阶段，对短期内市场影响有限。同时，出口需求因限价政策和外盘价格下跌而面临挑战，整体预期走弱。 ## 主要观点 ### 1. **国内供需情况** - **产量**：尿素日均产量在21.6万吨左右，环比和同比均有增长。 - **产能结构**：煤头尿素产能占比高，日产量为17.6万吨，远高于天然气制尿素的日产量（不足4万吨）。 - **农业需求**：国内农业旺季需求已进入尾声，6月后农业需求将逐步下降，预收订单天数持续下滑，6月底仅维持在5天左右，低于2025年同期水平。 - **复合肥需求**：复合肥开工率降至32.22%，接近季节性低点，行业库存维持偏高，复合肥利润维持正常水平，但低于去年同期。 ### 2. **出口需求分析** - **出口去向**：尿素出口对象国逐渐分散，印度出口占比大幅下降，2025年仅占5%，2026年1-5月对印度出口为0。斯里兰卡成为最大出口去向国，占比达25%。 - **外盘价格**：受中东冲突缓和及出口配额影响，外盘价格加速下跌，6月下旬跌至300-400美元/吨区间。 - **出口利润**：出口利润回落至1000元/吨以内，且有进一步下滑可能，出口需求面临挑战。 - **出口政策**：出口配额新增但限价政策变化较大，导致出口预期走弱，三季度出口量可能低于市场预期。 ### 3. **政策影响** - **保供稳价政策**：2026年《关于做好2023年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》未提及尿素出口，强调“原料供应”和“稳定生产”。 - **价格指导**：2026年一季度和二季度现货自律指导价维持在2025年水平，6月中下旬才上调三季度指导价。 ### 4. **2026年新装置投放** - **投放规模**：预计2026年新增装置投放量在300万吨/年以上，主要集中在华北、华东和西北地区。 - **进度情况**：截至6月，约50%项目已投产，以升级改造为主，预计全年产能将显著提升。 ### 5. **印度市场动态** - **印度需求**：印度尿素需求主要集中在6月雨季开始，但2026年季风推迟，导致部分地区降水不足，影响播种。 - **产量与库存**：2026年5月印度尿素产量达252万吨，环比增长20%，库存水平已回到安全范围。 - **招标情况**：6月招标量预期为170万吨，但实际标购量达183万吨，标价大幅下降。 ## 关键信息 - **国内农业需求**：6月后农业需求将逐步收尾，预收订单天数持续走低，复合肥需求亦呈下降趋势。 - **成本压力**：煤炭价格稳定，但无烟煤涨幅较大，导致尿素生产成本上升，5月后利润收窄，出现亏损。 - **出口预期**：出口需求受政策和价格影响，短期内或不及预期，港口库存维持低位。 - **新产能释放**：2026年新增装置投放量较大，但大部分尚未投产，短期内对市场影响有限。 - **市场展望**：短期内尿素市场震荡偏弱，出口和农业需求均面临压力，但新产能释放和政策支持可能对中长期市场产生支撑。 ## 总结 尿素市场在2026年面临农业需求收尾、出口政策收紧及成本上升等多重压力，短期内价格走势偏弱。但随着新产能逐步释放及政策对保供稳价的支持，市场有望在中长期获得一定支撑。出口需求因外盘价格下跌和限价政策影响，预期走弱，需密切关注政策变化和国际市场动态。