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冠通期货尿素研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年2月27日，主要围绕尿素市场进行分析，涵盖行情走势、期现价格、基本面变化以及市场预期等方面。整体来看，尿素市场在春耕旺季的支撑下表现较为积极，尽管交投氛围偏弱，但农业需求持续推动价格稳定，预计后续价格走势以上涨为主。

行情分析

• 价格走势：尿素主力2605合约今日高开高走，午后翻红，最终收于1847元/吨，收成一根阳线，涨幅为+0.06%。
• 持仓变化：主力合约持仓量增加至259,877手，其中多头增加5,713手，空头增加7,380手。
• 主力席位：
  • 广发期货净多单减少605手；
  • 宏源期货净多单增加416手；
  • 一德期货净空单增加1,752手；
  • 国海良时净空单增加1,854手。
• 现货市场：农业需求旺盛，现货报价维持稳定，山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂报价在1780-1810元/吨之间。
• 仓单变化：尿素仓单数量为0张，环比减少5,958张，主要由于仓单集中注销。

基本面跟踪

• 基差情况：以河南地区为基准，基差环比走强，5月合约基差为-17元/吨（-11元/吨）。
• 供应数据：全国尿素日产量为21.65万吨，与昨日持平，开工率为86.77%。
• 库存变化：本期库存因假期发运及下游放假影响，累库超过10%，但随着春耕旺季的到来，农需拿货情绪积极，预计累库速度将放缓，后续可能转入去库阶段。
• 下游需求：复合肥开工负荷提升至33.41%，环比上周提高8.91%。预计元宵节后将大幅提升开工负荷，进一步拉动尿素需求。

市场预期与观点

• 农业需求支撑：当前农业需求端积极备战小麦返青追肥，拿货情绪偏强，雨雪天气或刺激备肥提前，对尿素价格形成有力支撑。
• 工业需求偏弱：尽管农业需求强劲，但工业需求相对疲软，市场整体仍以农业需求为主导。
• 价格走势预测：整体市场预期为易涨难跌，短期价格可能维持高位震荡，长期则有望受益于春耕旺季的持续需求。

结论

尿素市场在当前阶段受到农业需求的有力支撑，现货价格稳定，期货市场呈现小幅上涨趋势。虽然短期交投氛围偏弱，但随着春耕旺季的推进，农业需求将持续释放，预计未来价格将保持上涨态势。同时，下游复合肥开工负荷的提升也为尿素市场提供了进一步的支撑。投资者需关注后续天气变化及政策动向，谨慎操作。

数据来源：Wind、肥易通、隆众
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
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