20241117-华创证券-汽车行业周报_以旧换新政策发力_10月批发销量环比+9_华创证券研究所_15页_1mb

以旧换新政策发力，2024年10月汽车批发销量环比显著增长，但市场担忧明年一季度数据透支。建议拉长视角，关注宏观经济改善、政策托底及增换购需求对销量的影响，认为行业总量和新能源/自主销量展望可乐观。

投资建议：推荐整车公司如吉利、比亚迪（及小鹏），关注科技属性的江淮和赛力斯；零部件公司如T链相关的拓普、新泉及细分龙头星宇、敏实；重卡股重汽A、潍柴，受益于政策和年末旺季，板块处于基本面底部。

数据方面，10月乘用车批发销量同比+107%，环比+9%，新势力车企如比亚迪（交付503万辆，同比+67%）、问界（同比+228倍）表现亮眼；折扣率上升，影响实际车价。原材料价格波动，碳酸锂价格↓46%、铝价格↑10%，或影响成本。

要闻聚焦：吉利控股优化股权，极氪持51%领克股份；长安汽车计划五年投入500亿布局立体交通和人形机器人；海外新闻包括大众增资 Rivian、特朗普团队计划取消电动汽车补贴，可能影响市场。

市场表现：本周汽车板块涨幅-245%，零部件和商用车跌幅较大；估值（PE、PB）变动，风险包括宏观经济、销量透支和原材料波动。

总体建议投资者谨慎关注政策延续性和新技术布局，风险意识重要。