20231008-华安证券-债市情绪面周报（9月第5周）_卖方普遍看震荡_13页_577kb

债市情绪周报总结（9月第5周）

卖方观点分布:

• 偏多机构：2家，关键词：存款利率下调降低银行资产收益诉求，货币市场利率可能继续下降。
• 中性机构：8家，关键词：险资配置力量提升、M2增速与GDP差值压缩、房地产调控政策、汇率压力缓解。
• 偏空机构：2家，关键词：PMI持续景气、地产优化政策加码。

观点变化:

• 1家由中性转为偏多。
• 2家由偏空转为中性。
• 1家由中性转为偏空。

华安观点：债市不利因素累积，如工业企业利润增速转正、PMI改善、稳增长政策生效，美债收益率高企加剧配置盘止盈情绪；短期震荡期，因资金面可能缓和、有降息预期，国债收益率与MLF利差仍有空间。

买方情绪变化：市场情绪指数回落，国债和国开债换手率下降，利率债换手率下降，杠杆率下行至10.823%，国债期货多空比略有上升。

其他关注点：信用债重点为双轮驱动投资与信用利差；可转债观点中性偏多，部分机构认为中长期因素支撑转债稳定。