20240309-国海证券-京东物流-02618.HK-盈利能力持续改善_外部收入拉动增长评_6页_253kb

京东物流年度业绩总结

关键业绩亮点

• 2023年收入同比增长21%，达1666.25亿元人民币，扭亏为盈，净利润11.67亿元人民币。
• 第四季度业绩表现强劲，归母净利润同比增长19517%，外部收入占比提升至70%。

盈利能力分析

• 毛利率从0.26%增至0.92%，费用率下降0.37百分点，夯实利润基础。
• 自我造血能力初现，剔除外部因素后盈利能力仍为正。

未来增长展望

• 盈利预测显示，2024-2026年收入和利润年均增长稳定，PE估值下降。
• 维持“增持”评级，看好外部收入扩展和客户基础深化。

风险因素

• 包括京东集团控股关联风险、市场扩张不确定性及竞争加剧等。