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格林大华期货橡胶早报总结（20210706）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶市场早报，分析了当前橡胶价格走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。整体来看，橡胶市场在短期内面临较大的价格波动风险，基本面支撑不足，需密切关注供需变化及外部环境因素。

主要观点

• 价格走势：昨日胶价出现大幅反弹，但缺乏实际基本面支撑，涨势持续性存疑，短期回落可能性较大。
• 操作建议：已有空单可继续持有，市场情绪偏谨慎。
• 市场供需：当前全球处于天然橡胶季节性增产周期，供应端压力较大，但受天气、疫情等因素影响，部分产区原料产出受限，短期内供应增长有限。

关键信息分析

利多因素

• 云南边境管控：7月5日云南瑞丽启动突发公共卫生事件III级响应，关闭离瑞通道和线上审批，对胶农活动造成一定限制，可能影响替代种植指标的落实。
• 泰国稳价措施：泰国橡胶管理局放缓橡胶销售以稳定价格，但实际执行效果有限，对价格支撑较弱。
• 国内库存下降：截至6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%，同比降低24.34%，库存持续消化，对价格有一定支撑作用。
• 轮胎出口数据：2021年5月轮胎出口量为46.79万吨，环比下降6.7%，但同比上涨44.52%，显示出口市场整体仍保持增长态势。

利空因素

• 全球供应增加：5-7月为全球天然橡胶季节性增产期，供应端压力较大。
• 原料产出受限：近期降雨量正常，但部分产区如海南因高温少雨，橡胶树开花导致原料阶段性缩减，影响产量。
• 下游需求疲软：上周轮胎开工率同环比大幅下跌，预计本周仍维持低位，检修厂家恢复开工将对开工率形成制约。
• 胶水与浓乳价差低位：胶水进浓乳厂和全乳胶厂价差低位，不利于全乳胶提量，影响下游采购积极性。

风险因素

• 中美关系：中美局势可能对橡胶进口及贸易产生影响。
• 海外疫情：疫情蔓延可能影响泰国、越南等主产区的橡胶生产和出口。
• 下游需求变化：轮胎开工率变化将直接影响橡胶需求。
• 天气影响：国内外主产区天气变化可能对原料产出造成不确定性。

结论

当前橡胶市场处于供需博弈阶段，短期价格反弹缺乏持续支撑，市场情绪偏谨慎。操作上建议已有空单继续持有，关注后续库存变化、下游需求恢复情况以及国内外政策与天气对原料产出的影响。同时，需警惕外部环境变化对市场的冲击。

研究员：郭泽明
联系电话：010-5671-1816
从业资格：F3063607