20240829-中泰证券-中国海油-600938.SH-业绩分红符合预期_自由现金充沛_高股息吸引力_5页_691kb

分析表明，公司2024年半年报业绩表现超预期，营收22677亿元，同比增长181%，归母净利润7973亿元，同比增长250%。其中，第二季度单季营收和净利润分别同比增长222%和264%。

上游业务受油价上涨影响显著，2024年上半年，公司受益于原油价格上涨，采油价格同比增加92%，天然气价格则有所下降41%。同时，产量和销量均大幅增长，油气净产量同比增加93%，并进一步在国内外实现储量发现和产量增长。

公司在资本开支方面有所增加，主要用于勘探和开发投资，并致力于控制桶油成本，2024年上半年桶油主要成本下降，具体每桶的作业和生产相关费用同比有显著下降。

现金流方面，经营性现金净流入大幅增加，自由现金流充沛，公司还宣布创历史新高的中期股息，大股东获超高分红比例，分红总额占净利润比例达403%左右，为投资者提供较高回报。

基于上述分析，分析师维持对公司的“买入”评级，并预测2024年至2026年归母净利润将持续增长，对应市盈率从94倍逐渐下降至88倍，市净率也有所下降，均体现了对公司未来发展的积极预期。

风险提示方面，主要包括油价波动、宏观经济变动、地缘政治和汇率等方面的风险。

总之，公司在2024年表现出色，盈利增长符合预期，并通过持续的成本和产量控制，加强了财务稳健和市场竞争力。