20240703-紫金天风-烧碱周报_期现双向奔赴_27页_3mb

烧碱与相关化工品市场分析摘要

核心观点

当前市场对中性现货持反弹态度，尤其关注西北片碱的稳定情况，以及山东因大沽停车对50碱价格的提振。期货方面，09合约高升水吸引资金，多头与空头均对盘面构成压力，升水收窄后建议谨慎操作。

现货分析

1. 西北片碱：整体稳定，生产厂家如金泰60万吨、亿利40万吨，后者预计7月下旬投产，区域供需平衡待观察。

2. 山东市场：受大沽停车影响，50碱价格上涨，FOB成交价突破400美元以上，片碱出口受海运费用压制。

3. 氧化铝需求提升：需求端氧化铝开工率回升，新增产能集中于山西与广西，部分企业计划切换国产矿，推动价格上行。

4. 原料价格：氯碱原料整体平稳，其中液碱价位为353.6万元，行业内多空因素交织。

期货交易策略

1. 单边操作：建议在升水收窄后低买09合约，进入旺季前谨慎行事。

2. 反套策略：推荐1-5月差反套，月差博弈保持观望或参与正套策略。

供需状况

1. 供应端：国内烧碱整体开工率下滑，检修损失环比增加173万吨；生产计划集中于7、8月内，预计复产有限。

2. 需求端：氧化铝运行产能增量80万吨，7月重点企业计划提产300万吨；粘胶短纤与印染领域保持运行。

利润情况

烧碱利润平稳，西北片碱利润达580元/吨，华东液碱利润400元/吨，但其余区域利润有所分化。

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