20230222-格林期货-纸浆早报_2页_358kb

格林大华期货纸浆早报总结（20230222）

核心内容

本报告主要分析了2023年2月22日纸浆市场的最新动态，涵盖港口出货、价格变化、供需情况以及相关风险因素。整体来看，纸浆市场在短期内呈现震荡走势，供应端有所调整，需求端则相对疲软。

主要观点

• 港口出货加快：本周纸浆港口出货速度加快，港口库存及内地库存均有所下降。
• 价格调整：东北及山东地区针叶浆价格下调50-150元/吨，表明市场对价格存在一定的下行压力。
• 供应变化：国际纸浆供应有所减少，部分海外纸浆生产企业宣布减产或停工，如APRIL、Mercer International、Canfor等，对市场供应形成一定影响。
• 国内供应充足：国内纸浆现货供应充足，但下游需求偏弱，导致市场成交一般。
• 需求情况：生活用纸、双胶纸、铜版纸等下游产品需求表现不一，其中生活用纸和双胶纸产量环比上升，但产能利用率相对较低，企业库存压力较大；铜版纸产能利用率和产量均有所提升，库存下降。

关键信息

【利多因素】

• 生活用纸：
  • 产能利用率：70.14%，环比+10.1%
  • 产量：26.97万吨，环比+18.6%
  • 库存：20.1天，环比+7%
• 双胶纸：
  • 产能利用率：67.7%，环比+0.9%
  • 产量：19.3万吨，环比+1.6%
  • 库存：88.3万吨，环比-0.1%
• 铜版纸：
  • 产能利用率：69%，环比+4.1%
  • 产量：9.3万吨，环比+5.7%
  • 库存：55.3万吨，环比-2.5%
• 国际供应调整：
  • APRIL宣布Kerinci工厂减产20万吨
  • Mercer International计划停工约三周
  • Canfor关闭乔治王子纸浆生产线，减产28万吨
  • 智利Arauco公布2月份报盘，部分纸浆价格上调
  • 加拿大漂白针叶浆外盘报价上涨，如北木970美元/吨，较上轮+30美元/吨；狮牌雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，较上月+20美元/吨

【利空因素】

• 港口库存上升：中国纸浆主流港口库存216.8万吨，环比+3.5%
• 漂白阔叶浆进口：2022年12月漂白阔叶浆进口99.1万吨，环比-7.8%，同比+19.2%
• 全年进口趋势：全年累计进口量1279.9万吨，同比+1.6%

操作建议

预计纸浆价格将呈现宽幅震荡走势，建议投资者关注以下因素：

• 国内主流港口到港情况
• 下游纸企的开工率及需求变化
• 国际纸浆供应调整对市场的影响

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场预期
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，可能间接影响纸浆成本
• 下游纸企开工率：若开工率下降，将对纸浆需求造成压力
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响价格走势

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告中的建议不构成任何买卖依据，投资者应自行判断并承担投资风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。未经许可，不得发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283