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内需回暖显示积极信号——国内观察：2023年8月PMI

8月制造业PMI回升至49.7%，继续扩大内需政策效果初显。

制造业PMI分析

• PMI连续3个月回升，分项指数多数改善，供给和需求同步回暖。
• 新订单指数时隔4个月重返扩张区间，为2023年4月以来首次。
• 大中小企业PMI分别回升至50.8%、49.6%、47.7%，尤其小微民营企业恢复明显。
• 装备、消费、汽车等行业预期改善；原材料价格因需求改善有所上升。

非制造业PMI分析

• 服务业商务活动指数小幅回落但仍高于荣枯线，消费活动支撑明显。
• 建筑业景气度明显回升，土木工程和新订单需求上升。

核心观点

• 内需持续回暖，市场信心增强，政策支持提振民营经济活力。
• 经济稳中向好，稳增长政策效果显现，有望巩固复苏势头。

风险提示：

• 海外不确定性：地缘政治风险可能影响整体环境。
• 政策执行效果：稳增长措施落地不及预期可能影响市场信心。