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大豆与豆粕市场分析报告摘要：2024年5月10日

大越期货投资咨询部 王明伟

豆粕分析与观点

1. 基本面结合美豆波动，国内需求支撑短期盘面，南美产量预期压制； 基差贴水；短期震荡区间：(M2409) 3500至3560。主力持仓多单减少但资金流入。

2. 主要利多因素包括新季美豆进口低于预期、南美收割出口的不确定性； 油厂需求良好，豆粕库存相对低位但进口大豆到港量回升抑制涨幅。

3. 主要风险点在于南美丰产继续、天气变化及全球地缘冲突影响。

大豆分析与观点

1. 国产增产预期和进口成本支撑； 基差升水期货；短期区间:(A2407) 4600-4700。主力持仓多单增加，但资金呈现流出。

2. 主要利多因素为进口大豆成本高支撑底部、国内短期需求尚好； 主要利空因素为**巴西供货增多、南美丰产对价格的远期压制。

3. 核心风险在于国产与进口大豆价差、产量变化及地缘影响。

总体策略

对M2409和A2407建议在关键价格区间内观望，期权暂不操作。

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