煤炭行业：焦炭价格恐有回调风险，动煤价格短期维持高位-20180102-东北证券-17页-1mb

煤炭行业总结

核心内容

• 焦炭价格：近期焦炭价格持续上涨，山东地区累计上涨750元/吨，但后期可能面临回调风险。
• 动力煤价格：动力煤需求旺盛，价格短期维持高位，预计年前高位震荡，年后逐步下行。
• 投资策略：推荐布局陕西黑猫、西山煤电、潞安环能、陕西煤业等公司。
• 供需格局：钢厂开工率略有回升，但整体仍偏弱；电厂耗煤速度维持高位，库存持续下滑。
• 库存情况：焦煤补库需求旺盛，焦炭港口库存回升；电厂库存下降，可用天数维持13天。
• 价格走势：焦煤价格稳定，焦炭价格高位上涨；动力煤价格稳定，但外煤价格小幅下降；焦化副产品价格波动较大。
• 运输情况：铁路运量稳定，港口吞吐量增加；海外运价走低，国内运价维持平稳。
• 行业动态：多地推进煤炭去产能工作，新疆铁路部门构建煤炭供销运输平台，山西新增外运通道，贵州售电量突破千亿。

主要观点

• 焦炭市场：焦炭价格因需求强劲而持续上涨，但随着山西限产政策松动，后期存在回调风险。
• 动力煤市场：需求旺盛支撑价格高位，但随着年后产能释放，价格可能逐步下行。
• 行业前景：尽管煤炭行业整体需求稳定，但去产能政策仍在持续推进，影响供应端。
• 投资建议：重点推荐具备稳定盈利能力和良好市场前景的煤炭企业，如陕西黑猫、西山煤电、潞安环能、陕西煤业。
• 市场波动：焦炭、焦煤期货价格有所下滑，但现货市场表现稳健。

关键信息

价格信息

• 焦煤：主焦煤、肥煤、1/3焦煤、喷吹煤价格分别为1230元/吨、1400元/吨、1480元/吨、1095元/吨，周比持平。
• 焦炭：天津港一级焦、唐山一级焦、吕梁准一级冶金焦、临汾二级冶金焦价格分别为2495元/吨、2390元/吨、2210元/吨、2200元/吨，周比均有上涨。
• 动力煤：环渤海动力煤价格指数为577元/吨，秦皇岛港动力煤价格为580元/吨，周比持平。
• 焦化副产品：尿素价格上涨，甲醇和煤焦油价格下降。

库存情况

• 焦煤：炼焦煤六港库存207万吨，周增19.9万吨；焦化厂焦煤库存796.6万吨，周升36.25万吨。
• 动力煤：曹妃甸港库存193.4万吨，周降5.7万吨；秦皇岛港库存657万吨，周降14万吨；下游六大发电集团库存990.49万吨，周降14.01万吨。

运输情况

• 铁路：本周铁路调入量为49.9万吨，周减4.2万吨；港口吞吐量为63.9万吨，周升8.8万吨。
• 运价：CBCFI煤炭运价指数收1179，周跌98.65；澳大利亚纽卡斯尔-青岛海运费收9.5美元/吨，与上周持平。

行业动态

• 政策动向：2018年全国能源工作会议强调化解煤电过剩产能，推进能源结构调整。
• 产能退出：山东、河北等地完成年度煤炭产能退出任务，退出产能分别达1023万吨和1125万吨。
• 运输优化：山西新增煤路港联合外运通道，提升煤炭运输效率并降低成本。

公司要闻

• 山煤国际：协议转让五家全资子公司股权至阳泉市国有资本运营投资公司。
• 云煤能源：获得政府补助3,301.68万元。
• 开滦股份：控股股东部分股份质押式回购展期。
• 永泰能源：获批燃机热电联产项目。
• 红阳能源：大股东增持公司股份，完成增持计划。
• 新大洲A：承诺不减持股份，维护公司稳定发展。

行业数据

股市回顾

• 煤炭板块：本周跌幅1.42%，位于中信一级板块第5名。
• 个股表现：宝泰隆、露天煤业、西山煤电领涨，涨幅分别为6.73%、6.03%、4.86%；安泰集团、美锦能源、陕西黑猫领跌，跌幅分别为3.08%、2.96%、1.97%。

投资评级说明

行业投资评级

• 煤炭行业：优于大势，预计未来6个月内行业指数收益将超越市场平均收益。