20220522-山西证券-消费者服务行业周报_上海逐渐复商复市_北京继续严控人员流动_10页_718kb

消费者服务行业周报总结（20220516-20220522）

核心内容

本行业周报聚焦2022年5月16日至5月22日期间消费者服务行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，尽管上海逐步复商复市，北京仍保持严格的人员流动管控，疫情对行业复苏仍构成显著压力。整体市场表现方面，社会服务行业指数上涨1.25%，跑输沪深300指数0.98个百分点，在申万31个一级行业中排名第25。

主要观点及投资建议

• 疫情对行业影响：当前疫情在国内多点爆发，上海、北京等一线城市受疫情影响较大，旅游市场整体复苏仍受阻，预计五一假期出行人次及消费情况不及去年同期。
• 短期与中长期展望：
  • 短期：疫情反弹及防控政策持续影响消费者出游信心。
  • 中长期：疫情控制情况与新冠特效药研发进展将决定行业企稳反弹的时机。
• 投资建议：
  1. 关注业绩修复的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，其拥有覆盖一、二线城市的周边人工休闲景区，可满足短途游需求。
  2. 关注增长确定性的标的，如中国中免，其在疫情中调整迅速，销售额持续增长。
  3. 关注处于周期底部的酒店企业，如首旅酒店、锦江酒店，其业绩较上年明显好转，且在向中高端酒店转型和提升连锁化率方面表现突出。

市场回顾

行业整体表现

• 社会服务行业指数上涨1.25%，沪深300指数上涨2.23%。
• 行业跑输沪深300指数0.98个百分点，排名第25。

细分行业表现

• 各子板块涨跌幅排名：教育（+2.23%）、景区（+2.22%）、旅游综合（+0.68%）、酒店餐饮（-0.92%）。

个股表现

• 涨幅前五：三特索道（+14.52%）、大连圣亚（+13.49%）、丽江股份（+12.14%）、西藏旅游（+10.39%）、同庆楼（+7.09%）。
• 跌幅前五：金陵饭店（-5.52%）、锦江酒店（-2.92%）、天目湖（-1.34%）、首旅酒店（-0.82%）、曲江文旅（-0.47%）。

估值情况

• 截至2022年5月20日，申万社会服务行业PE（TTM）为78.33。
• 各子板块PE（TTM）变化情况显示，教育板块PE最高，酒店板块PE最低。

资金动向

• 净买入前五：西藏旅游（+0.32亿元）、众信旅游（+0.28亿元）、三特索道（+0.23亿元）、丽江股份（+0.02亿元）、科锐国际（+0.02亿元）。
• 净卖出前五：中青旅（-0.31亿元）、云南旅游（-0.28亿元）、天目湖（-0.27亿元）、锦江酒店（-0.21亿元）、金陵饭店（-0.19亿元）。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 海汽集团拟收购海南旅投持有的海旅免税股份：公司计划通过发行股份及支付现金收购海南旅投部分或全部股权，构成关联交易，不改变实际控制人。
2. 跨省游受限催热周边游：由于跨省旅游受限，周边游和乡村游需求上升，民宿市场呈现城乡“冷热不均”现象。
3. 上海两大机场即将“回归”：4月旅客吞吐量同比减少98.93%，预计上海将逐步恢复国内航班执飞。

上市公司重要公告

• 中青旅：拟发行不超过20亿元中期票据。
• 广州酒家：向广州市振兴粤剧基金会捐赠100万元人民币。
• 天目湖：股东方蕉女士计划减持不超过2%的股份。
• 三特索道：申请7000万元流动资金贷款，子公司提供担保。

未来两周重要事项提醒

• 众信旅游：5月24日召开股东大会。
• 曲江文旅：5月24日召开股东大会。
• 中青旅：6月7日召开股东大会。
• 首旅酒店：6月16日增发股份上市。

风险提示

• 疫情对旅游行业影响超预期。
• 新冠特效药研发进展不确定。
• 免税政策变化。
• 酒店行业工序变化。
• 景区门票下调。
• 突发事件或不可控灾害。

投资评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准15%以上）、增持（预计涨幅5%-15%）、中性（预计涨幅-5%-5%）、减持（预计涨幅-5%-15%）、卖出（预计涨幅落后-15%以上）。
• 行业评级：领先大市（预计涨幅超基准10%）、同步大市（预计涨幅-10%至10%）、落后大市（预计涨幅落后-10%以上）。
• 风险评级：A（波动率小于等于基准）、B（波动率高于基准）。

分析师信息

• 分析师：张晓霖
• 执业登记编码：S0760521010001
• 电话：010-83496309
• 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

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