20220529-山西证券-消费者服务行业周报_端午假期机票价格较五一略有上涨_文旅行业初显复苏势头_11页_718kb

消费者服务行业周报总结（20220523-20220529）

核心内容

本行业周报分析了2022年5月23日至5月29日期间消费者服务行业的市场表现及行业动态，重点围绕端午假期文旅复苏、市场资金动向、上市公司公告及未来事件提醒等方面进行总结。整体来看，尽管疫情对行业仍有一定影响，但部分细分领域如景区、酒店等已显示出复苏迹象。

主要观点及投资建议

短期展望

• 疫情对旅游市场整体复苏影响显著，各地疫情反弹及防控政策影响消费者出游信心。
• 预计端午小长假出行人次及消费情况不及去年同期。
• 旅游市场初显复苏势头，文旅行业热度回升，尤其在民宿、露营、夜游等领域表现突出。

中长期展望

• 疫情控制情况及新冠特效药研发进程将决定行业企稳反弹情况。
• 投资建议关注以下三类标的：
  1. 业绩修复型：如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有城市周边人工休闲景区，适合短途游、周边游需求。
  2. 增长确定性型：如中国中免，引导消费回流，销售额持续增长。
  3. 周期底部型：如首旅酒店、锦江酒店，目前处于酒店行业周期底部，业绩较上年明显好转，且积极发展中高端酒店和提高连锁化率。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数下跌1.87%，社会服务行业指数上涨1.38%，跑赢沪深300指数3.25个百分点，在申万31个一级行业中排名第5。

细分行业表现

• 景区：涨幅最高，为2.01%。
• 酒店餐饮：涨幅为0.96%。
• 教育：涨幅为0.86%。
• 旅游综合：小幅下跌，为-0.29%。

个股表现

• 涨幅前五：天目湖（13.32%）、科锐国际（8.71%）、云南旅游（6.40%）、桂林旅游（5.80%）、西安旅游（5.08%）。
• 跌幅前五：西域旅游（6.33%）、同庆楼（5.41%）、君亭酒店（3.75%）、三特索道（2.50%）、曲江文旅（0.75%）。

行业动态

重要行业事件

1. 爱彼迎退出中国大陆：爱彼迎正式关闭中国大陆业务，仅保留出境业务，影响民宿市场格局。
2. 旅客运输量大幅下降：4月旅客运输量仅为2019年同期的14.8%，显示疫情对民航业的持续冲击。
3. 王府井收购海南奥莱：王府井以9.27亿元收购海南奥莱，布局免税店，看好其在海南旅游市场的发展潜力。

上市公司重要公告

• 岭南控股：员工持股计划延长至2023年5月21日。
• 科锐国际：拟购买控股子公司部分股权，提升对Investigo Limited的持股比例。
• 首旅酒店：2018年限制性股票激励计划第一个解除限售期条件成就。
• 宋城演艺：发布2021年年度权益分派实施公告，向全体股东派发现金红利。

未来两周重要事项提醒

• 宋城演艺：6月2日分红派息。
• 中青旅：6月7日召开股东大会。
• 首旅酒店：6月16日增发股份上市。
• 锦江酒店：6月16日召开股东大会。

风险提示

• 疫情对旅游行业影响超预期风险：疫情反弹或防控政策变化可能进一步抑制行业复苏。
• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响消费者信心及消费能力。
• 免税政策变化风险：政策调整可能对免税业务产生影响。
• 酒店行业工序变化风险：行业内部调整可能影响运营效率。
• 景区门票下调风险：门票价格变化可能影响景区收入。
• 突发事件或不可控灾害风险：自然灾害或突发事件可能对行业造成冲击。

估值情况

• 截至2022年5月27日，申万社会服务行业PE（TTM）为79.32。
• 各子板块PE（TTM）波动情况如下：
  • 景区：PE（TTM）变化情况。
  • 酒店餐饮：PE（TTM）变化情况。
  • 教育：PE（TTM）变化情况。
  • 旅游综合：PE（TTM）变化情况。

资金动向

• 净买入前五：天目湖（+0.48亿元）、科锐国际（+0.42亿元）、首旅酒店（+0.15亿元）、西安旅游（+0.15亿元）、云南旅游（+0.11亿元）。
• 净卖出前五：大连圣亚（-0.65亿元）、岭南控股（-0.36亿元）、中青旅（-0.29亿元）、西域旅游（-0.25亿元）、西安饮食（-0.23亿元）。

投资评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准指数15%以上）、增持（预计涨幅介于5%-15%之间）、中性（预计涨幅介于-5%-5%之间）、减持（预计涨幅介于-5%-15%之间）、卖出（预计涨幅落后基准指数15%以上）。
• 行业评级：领先大市（预计涨幅超越基准指数10%以上）、同步大市（预计涨幅介于-10%-10%之间）、落后大市（预计涨幅落后基准指数10%以上）。
• 风险评级：A（预计波动率小于等于基准指数）、B（预计波动率大于基准指数）。

分析师信息

• 分析师：张晓霖
• 执业登记编码：S0760521010001
• 电话：010-83496309
• 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

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