20240929-华泰期货-焦煤焦炭周报_宏观利好频出_双焦乘势上行_7页_642kb

焦炭焦煤周报分析

市场表现

焦炭主力合约2501收于2055元/吨，涨幅9.16%；焦煤主力合约2501盘面收于14020元/吨，涨幅10.05%。现货方面，焦炭准一焦价格报1750元/吨，较前一周上涨90元/吨；焦煤中硫主焦价格报1450元/吨，较前一周上涨20元/吨。市场看涨情绪浓厚，主要受央行降准等超预期利好政策提振。

供需分析

焦炭端

二轮提涨已全面落实，焦化厂仍有提涨预期，累计涨幅达100-110元/吨，焦化利润进一步修复。成材价格上涨带动钢材利润好转，下游钢厂节前备库需求释放，焦炭需求有望回升。数据显示：

• 独立焦企产能利用率维持在69.2%-69.7%高位
• 焦炭日均产量50.8万吨-63.6万吨
• 全国焦企库存小幅上升，可用天数趋于稳定
• 铁水产量持续增加，247家钢厂高炉开工率达78.23%

焦煤端

原料端情绪持续回暖，焦企出货顺畅，高炉复产预期加快。煤价近期有所反弹，但仍需关注政策落地效果。数据方面：

• M22497家焦企焦煤库存达9401万吨
• 库存饱和区域库存压力显现
• 进出口数据平稳，出口量维持在较低水平

核心观点

• 市场呈现震荡偏强态势

• 短期支撑因素：

  • 政策利好频出
  • 利润修复向好
  • 节前备库需求

• 风险点：

  • 铁水产量变化
  • 焦化利润波动
  • 道路运输限制
  • 黑色系板块整体走势

策略建议

维持震荡判断思路，短期可参考基差变化进行套利操作，中长期建议谨慎观望。市场情绪与政策落地是未来走势的关键变量。

市场持续回暖取决于需方真实需求与政策延续性，建议投资者密切跟踪钢厂复产数据与高炉开工变动情况。

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