20230310-宝城期货-焦煤焦炭周报_预期和监管博弈_煤焦高位震荡_11页_801kb

宝城期货研究所：预期与监管博弈下煤焦高位震荡总结

核心内容

本周，煤焦市场在供应端与需求端的博弈中呈现高位震荡态势。焦煤和焦炭的价格均受到供需变化和市场情绪的影响，但基本面支撑不明显，期货价格走势呈现一定波动。报告建议短期内空头观望，关注关键价格支撑位。

主要观点

焦煤

• 供应端：精煤产量小幅回落，蒙煤通关车数创年内新高，供应端有所收紧。
• 需求端：焦炭产量走低，下游对高价煤炭采购谨慎，导致部分煤种成交价下跌。
• 库存：焦煤库存整体去化，独立焦化厂微幅累库。
• 价格：沙河驿蒙5精煤报价高位回落，JM2305合约震荡运行，基差为64.7元/吨（-104.9元/吨）。
• 持仓：前5席位净空持仓1887手。
• 结论：供应整体宽松，但终端需求利好预计仍能带来支撑，短期内建议空头离场观望，关注2020一线压力。

焦炭

• 供应端：焦炭供应小幅收缩，中焦协建议焦企限产30%左右。
• 需求端：螺纹表需数据超预期改善，铁水产量突破235万吨，需求端有所增强。
• 库存：焦炭库存延续去化，独立焦化厂和钢厂库存均有所下降。
• 价格：港口报价持稳，J2305合约探底回升，基差为57.5元/吨（+76.0元/吨）。
• 持仓：前5席位净多持仓3343手。
• 结论：成本端压力依然存在，但需求利好带动期价低位回升，建议空头暂时离场观望。

关键信息

供应端数据

• 独立焦化厂：产能利用率74.2%，环比减0.40%，同比减0.40%；日均产量56万吨，环比减0.70万吨，同比增1.50万吨。
• 钢厂焦化厂：产能利用率86.7%，环比减0.68%，同比增0.95%；日均产量47万吨，环比减0.40万吨，同比增1.25万吨。
• 洗煤厂：开工率73.15%，环比减1.03%，同比增0.69%；日均精煤产量60.69万吨，环比减0.68万吨，同比减0.50万吨。

需求端数据

• 钢厂盈利率：49.35%，环比增6.49%，同比减34.20%。
• 高炉产能利用率：82%，环比增0.93%，同比增11.15%。
• 铁水产量：236.47万吨，环比增2.11万吨，同比增21.41万吨。
• 焦炭日均产量：113.4万吨，环比减0.9万吨。
• 焦煤日耗：独立焦化厂日耗88万吨，钢厂日耗62.37万吨，合计日耗150.37万吨，环比减1.78万吨。

库存数据

• 焦炭库存：230家独立焦化厂库存67.5万吨，环比增1.7万吨；247家钢厂库存667.9万吨，环比减4.5万吨；四大港口总库存185.4万吨，环比增7.7万吨。
• 焦煤库存：样本矿山库存250.27万吨，环比减6.52万吨；全样本独立焦化厂库存985.6万吨，环比增5.40万吨；港口库存128.3万吨，环比减10.40万吨；247家钢厂库存829.5万吨，环比减5.10万吨。

期货市场表现

• 焦炭：J2305合约周度涨跌幅-2.56%，收盘价2891.5元/吨，前5席位净多持仓3343手。
• 焦煤：JM2305合约周度涨跌幅-2.42%，收盘价1955.5元/吨，前5席位净空持仓1887手。

结论

• 焦炭：成本端压力存在，但成材需求超预期改善，铁水产量增长，带动期价低位回升，建议空头离场观望。
• 焦煤：供应宽松，但终端需求利好支撑期价，短期内建议空头观望，关注2020一线压力。

附录：图表目录

• 图1：焦炭现货价格走势
• 图2：焦煤现货价格走势
• 图3：焦炭期货价格走势
• 图4：焦煤期货价格走势
• 图5：焦炭05合约期现价差
• 图6：焦炭09合约期现价差
• 图7：焦煤05合约期现价差
• 图8：焦煤09合约期现价差
• 图9：230家独立焦化厂产能利用率
• 图10：247家钢厂焦化厂产能利用率
• 图11：230家独立焦化厂焦炭日产
• 图12：247家钢厂焦化厂焦炭日产
• 图13：全国110家洗煤厂开工率
• 图14：全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量
• 图15：247家钢厂高炉产能利用率
• 图16：247家钢厂日均铁水产量
• 图17：独立焦企和钢厂焦煤日耗
• 图18：230家独立焦化厂焦炭库存
• 图19：港口焦炭总库存
• 图20：247家钢厂焦化厂焦炭库存
• 图21：焦炭总库存
• 图22：矿口焦煤库存
• 图23：全样本独立焦化厂焦煤库存
• 图24：港口焦煤库存
• 图25：247家样本钢厂焦煤库存
• 图26：焦化厂利润变化

免责条款

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