20171217-安信证券-煤炭行业快报_清洁取暖规划出台_煤炭消费无需过度担忧_4页_296kb

2017年煤炭行业清洁取暖规划总结

核心内容

《北方地区清洁取暖规划2017-2021》提出到2019年北方地区清洁取暖率达到50%，替代散烧煤7400万吨；到2021年清洁取暖率提升至70%，替代散烧煤1.5亿吨。然而，该规划中提出的煤炭消费替代量对行业影响有限，实际对煤炭消费的影响仅为5506万吨，占比约1.4%。

主要观点

• 清洁取暖替代量有限：尽管规划提出替代散烧煤1.5亿吨，但实际影响量仅为5506万吨，仅占煤炭总消费量的1.4%。
• 替代方式多样化：替代散烧煤主要通过清洁燃煤集中供暖、天然气供暖和电供暖等方式实现。
• 清洁燃煤仍是主力：清洁燃煤集中供暖面积将扩大两倍以上，占取暖总面积的53.4%，是北方供暖的主要形式。
• 电供暖间接影响煤炭消费：电供暖虽不直接消耗煤炭，但通过电力生产间接增加煤炭需求，预计带来4312万吨煤炭净增量。
• 政策执行已初见成效：2017年“煤改电”、“煤改气”工作提前完成全年任务，未来替代散烧煤的边际影响可能进一步降低。

关键信息

• 北方地区取暖总面积：截至2016年底，约206亿平方米。
• 散烧煤占比：约66%，即135.96亿平方米。
• 清洁燃煤集中供暖占比：2021年目标为53.4%，即110亿平方米以上。
• 天然气供暖占比：2021年目标为11%，即22.7亿平方米。
• 电供暖占比：2021年目标为7.3%，即15亿平方米。
• 非煤能源替代面积：约24.3%，即50.06亿平方米。
• 煤炭消费影响量：非煤能源替代导致煤炭消费减少5506万吨，占总消费量的1.4%。
• 每平方米耗煤量：约0.011吨。

风险提示

• 政策推行力度过快：可能对行业造成一定冲击，需关注政策执行节奏与市场反应。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

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