20230425-浙商证券-苏试试验-300416.SZ-苏试试验点评报告_一季度业绩大增54_超预期_环境可靠性试验龙头持续高增长_3页_997kb

苏试试验（300416）公司点评总结

业绩超预期

• 2023年一季度实现营业收入44亿元，同比增长275%。
• 归母净利润4,433万元，同比增长537%。
• 扣非归母净利润4,095万元，同比增长627%。

业务结构优化

• 环境与可靠性试验服务：营收增长279%，占总营收46.5%，同比增加28.1个百分点。
• 设备制造：营收增长151%，占总营收33.9%。
• 集成电路验证与分析：营收增长147%，占总营收13.9%。

产能扩张中

• 截至2022年底已在全国14个城市建立17家规模以上实验室。
• 2023-2024年募投项目逐步投产，加码新能源车、5G等高景气赛道。

经营效率提升

• 毛利率43.46%，同比提升0.39个百分点。
• 净利率11.78%，同比提升1.69个百分点。
• 期间费用率28.95%，同比下降4.59个百分点。

未来展望

• 2023-2025年预计净利润37亿、48亿、65亿元，复合增速34%。
• 持续维持“买入”评级，对应PE30倍、23倍、17倍。