20260412-华泰期货-黑色建材周报_中东局势缓和_双硅大幅回调_8页_1mb

中东局势缓和，双硅大幅回调总结

核心内容

本周，硅锰和硅铁市场均出现回调趋势，受供需关系、成本变化及市场预期影响，价格表现偏弱。尽管中东局势缓和可能对锰矿成本产生积极影响，但高库存和供给收缩仍对价格形成压制。

主要观点

硅锰市场

• 价格走势：硅锰期货主力合约环比大跌，但现货市场维持偏强态势。
• 原料价格：锰矿价格坚挺，北方市场价6050-6150元/吨，南方市场价6100-6200元/吨。
• 供应情况：硅锰企业开工率降至27.8%，周环比下降3.3%；产量为16.23万吨，周环比减少1.66万吨。
• 需求情况：五大材硅锰需求为12.34万吨，周环比增加0.2万吨。
• 库存变化：全国硅锰库存为37.75万吨，周环比增加5700吨。
• 市场逻辑：供给收缩与高库存形成矛盾，短期震荡偏弱，后期关注中东局势、锰矿发运及减产情况。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁期货主力合约大幅回调，现货市场平稳运行，活跃性一般。
• 价格水平：72硅铁自然块现金含税出厂价5400-5500元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。
• 供应情况：硅铁企业开工率28.89%，周环比增加1.1%；产量为10.58万吨，周环比增加0.49万吨。
• 需求情况：五大材硅铁日均需求量为2.01万吨，周环比增加0.04万吨。
• 库存变化：全国硅铁库存为6.45万吨，周环比增加2900吨。
• 市场逻辑：供需矛盾有限，但产量和库存增长压制价格，短期震荡偏弱，后期关注能源价格、成本变化及库存动态。

关键信息

策略建议

• 硅锰：短期震荡偏弱，建议关注成本下降预期及库存变化。
• 硅铁：短期震荡偏弱，需关注能源价格和成本波动。
• 跨品种与跨期：无明确策略建议。

风险提示

• 宏观政策变动
• 产能利用率变化
• 锰矿供给波动
• 港口锰矿库存变化
• 下游需求情况

图表说明

• 图1-2：展示硅锰、硅铁期货主力合约日度收盘价。
• 图3-4：内蒙古硅锰、宁夏硅铁主力合约基差。
• 图5-8：硅锰、硅铁开工率及产量周度变化。
• 图9-10：247家钢企日均铁产量及五大材产量。
• 图11-12：硅锰、硅铁五大材需求量周度变化。
• 图13-16：硅锰、硅铁库存及区域库存变化。
• 图17：锰矿港口库存周度变化。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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