> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势缓和，双硅大幅回调总结 ## 核心内容 本周，**硅锰**和**硅铁**市场均出现回调趋势，受供需关系、成本变化及市场预期影响，价格表现偏弱。尽管中东局势缓和可能对锰矿成本产生积极影响，但高库存和供给收缩仍对价格形成压制。 ## 主要观点 ### 硅锰市场 - **价格走势**：硅锰期货主力合约环比大跌，但现货市场维持偏强态势。 - **原料价格**：锰矿价格坚挺，北方市场价6050-6150元/吨，南方市场价6100-6200元/吨。 - **供应情况**：硅锰企业开工率降至27.8%，周环比下降3.3%；产量为16.23万吨，周环比减少1.66万吨。 - **需求情况**：五大材硅锰需求为12.34万吨，周环比增加0.2万吨。 - **库存变化**：全国硅锰库存为37.75万吨，周环比增加5700吨。 - **市场逻辑**：供给收缩与高库存形成矛盾，短期震荡偏弱，后期关注中东局势、锰矿发运及减产情况。 ### 硅铁市场 - **价格走势**：硅铁期货主力合约大幅回调，现货市场平稳运行，活跃性一般。 - **价格水平**：72硅铁自然块现金含税出厂价5400-5500元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。 - **供应情况**：硅铁企业开工率28.89%，周环比增加1.1%；产量为10.58万吨，周环比增加0.49万吨。 - **需求情况**：五大材硅铁日均需求量为2.01万吨，周环比增加0.04万吨。 - **库存变化**：全国硅铁库存为6.45万吨，周环比增加2900吨。 - **市场逻辑**：供需矛盾有限，但产量和库存增长压制价格，短期震荡偏弱，后期关注能源价格、成本变化及库存动态。 ## 关键信息 | 项目 | 硅锰 | 硅铁 | |------|------|------| | 期货价格走势 | 环比大跌 | 主力合约大幅回调 | | 现货价格 | 偏强 | 平稳运行 | | 原料价格 | 锰矿价格坚挺 | 无显著变化 | | 开工率 | 27.8%（周环比-3.3%） | 28.89%（周环比+1.1%） | | 产量 | 16.23万吨（周环比-1.66万吨） | 10.58万吨（周环比+0.49万吨） | | 需求量 | 12.34万吨（周环比+0.2万吨） | 2.01万吨（周环比+0.04万吨） | | 库存 | 37.75万吨（周环比+5700吨） | 6.45万吨（周环比+2900吨） | ## 策略建议 - **硅锰**：短期震荡偏弱，建议关注成本下降预期及库存变化。 - **硅铁**：短期震荡偏弱，需关注能源价格和成本波动。 - **跨品种与跨期**：无明确策略建议。 ## 风险提示 - 宏观政策变动 - 产能利用率变化 - 锰矿供给波动 - 港口锰矿库存变化 - 下游需求情况 ## 图表说明 - **图1-2**：展示硅锰、硅铁期货主力合约日度收盘价。 - **图3-4**：内蒙古硅锰、宁夏硅铁主力合约基差。 - **图5-8**：硅锰、硅铁开工率及产量周度变化。 - **图9-10**：247家钢企日均铁产量及五大材产量。 - **图11-12**：硅锰、硅铁五大材需求量周度变化。 - **图13-16**：硅锰、硅铁库存及区域库存变化。 - **图17**：锰矿港口库存周度变化。 ## 本期分析研究员 - 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171） - 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310） - 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505） - 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137） ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房