20260412-华宝证券-策略周报_中东停火_市场情绪回升_8页_789kb

2026年4月12日策略周报总结

核心内容

本报告分析了2026年4月6日至4月12日期间全球及中国市场的表现，并展望了下周的投资重点。整体来看，中东局势缓和及全球风险偏好回升推动了市场情绪修复，债市与股市均出现积极表现。

主要观点

1. 债市分析

• 市场表现：近期债市对外部风险反应钝化，整体震荡偏暖。
• 影响因素：中东局势扰动减轻，叠加通胀略低于预期，债市压力有限。
• 趋势预测：短期来看，十年期国债收益率预计继续在1.80%附近震荡，票息策略波动更小。

2. 股市分析

• 市场表现：A股大幅反弹，上证综指上涨2.74%，Wind全A上涨5.15%，创业板大涨9.5%。
• 驱动因素：中东局势明显缓和，美伊双方走上谈判桌，全球风险偏好回升。
• 结构性机会：修复阶段主要围绕高景气方向展开，建议关注中证500、AI、通信、电力电网、新能源、有色、传媒等板块。
• 风险提示：小微盘不确定性相对偏高，需谨慎对待。

3. 海外市场分析

• 市场表现：海外市场普遍反弹，全球股市受益于中东局势缓和。
• 展望：短期内风险偏好回升，市场可能处于震荡修复阶段。若中东局势反复，可考虑逢低加仓。

关键信息

市场指标变化

• 期限利差：近期整体平稳。
• 资金松紧度：总体表现平稳。
• 股债性价比：A股市场强势反弹，股债性价比有所回落。
• A股估值：本周估值水平回升。
• A股换手率：市场换手率上升，成交活跃度明显回升。
• 市场成交额：两市日均成交额回升至21398亿元，较上周上升2428亿元。
• 行业轮动速度：继续处于低位，热点轮动速度减弱，主要集中在资源品、算力、电力方向。

资产配置组合表现

• 国内宏观多资产模型：截至4月10日，近1年收益率为14.23%，超额收益率为2.55%，夏普比率为1.89。
• 全球宏观多资产模型：近1年收益率为12.22%，超额收益率为0.54%，夏普比率为1.71。

下周重点关注

1. 4月14日：中国3月进出口数据、美国3月PPI数据
2. 4月16日：中国3月及一季度经济数据

风险提示

• 经济修复不及预期
• 政策效果不及预期
• 关税博弈持续升级
• 地缘政治风险
• 海外经济衰退风险
• 外部政策不确定性风险
• 模型失效风险：本报告模拟组合结果基于历史数据，未来可能存在失效风险，不构成投资建议。

分析师承诺

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