20260412-华泰期货-化工周报_中东局势反复_关注谈判情况_9页_2mb

中东局势反复，关注谈判情况总结

核心内容

本报告主要分析了中东局势对乙二醇市场的影响，以及当前乙二醇市场在供应、需求和库存方面的表现。整体来看，中东局势的不确定性对乙二醇价格和市场走势产生一定影响，但短期内市场仍以观望为主。

主要观点

1. 中东局势：

   • 美伊开始谈判，但地缘政治风险依然存在。
   • 霍尔木兹海峡船运复航情况及各方实际撤兵进展是关键关注点。
   • 中东局势若持续紧张，可能对乙二醇供应产生影响，进而影响价格走势。

2. 市场分析：

   • 供应端：国内乙二醇整体开工负荷上升至67.08%，其中合成气法开工负荷回升至79.73%。
   • 需求端：江浙织机负荷和加弹负荷小幅上升，聚酯开工率维持在86.40%，但下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现。
   • 库存端：MEG华东主港库存为103.4万吨，环比下降4.1万吨，主港开始去库，预计本周库存将继续下降。

3. 策略建议：

   • 单边策略：中性，建议观望。
   • 跨期策略：6-9正套，因供应影响，预计未来价格走势可能受供应恢复时间影响。
   • 跨品种策略：无。

关键信息

供应情况

• 国内乙二醇总负荷：67.08%（环比+3.23%）。
• 合成气法负荷：79.73%（环比+4.97%）。
• 海外供应：近期海外乙二醇装置负荷下降，中东方向货源断档，进口到港量预计减少。
• 出口情况：我国EG出口询盘增加。

需求情况

• 江浙织机负荷：60.0%（环比+2.0%）。
• 江浙加弹负荷：70.0%（环比+3.0%）。
• 聚酯开工率：86.40%（环比-0.10%）。
• 直纺长丝负荷：84.00%（环比-0.60%）。
• 涤纶短纤负荷：89.0%（环比-1.0%）。
• 聚酯瓶片负荷：73.6%（环比+0.7%）。

库存情况

• MEG华东主港库存：103.4万吨（环比-4.1万吨），主港去库拐点显现。
• 港口计划到港量：主港约4.8万吨，副港约0.6万吨，预计库存持续下降。
• MEG原料库存天数：织造成品和原料库存均不高，刚需采购维持。
• 社会库存去化：预计4月库存将去化40万吨附近，去库速度加快。

风险提示

• 原油价格波动：可能对乙二醇成本及价格产生影响。
• 煤价大幅波动：影响煤基合成气法乙二醇的生产成本。
• 宏观政策超预期：可能对市场供需造成冲击。
• 地缘变化超预期：中东局势若持续恶化，可能对乙二醇供应产生重大影响。

图表概述

• 价格与价差：展示了乙二醇华东现货价格、基差及不同合约间的价差变化。
• 供应：包括不同制法的利润情况及总负荷和合成气法负荷的变化。
• 需求：涵盖了长丝、短纤、聚酯、直纺长丝、涤纶短纤及聚酯瓶片的产销与负荷数据。
• 库存：呈现了MEG在华东主港及各细分港口的库存情况，以及每日出库量。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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