20210815-国信期货-焦炭焦煤周报_移仓远月_双焦震荡运行_23页_3mb

报告摘要

移仓远月双焦震荡运行总结

核心内容

本报告为国信期货发布的焦炭与焦煤周报，分析了2021年8月15日前后双焦市场的行情回顾、基本面情况及后市展望。报告指出，当前焦炭和焦煤市场处于震荡运行状态，期货主力合约逐步移仓远月，建议短线操作。

主要观点

1. 焦炭市场

供需情况：
2021年1-6月，国内焦炭产量同比增长4.1%，6月末焦企限停产结束，开工率回升。预计焦炭产量同比将有增加。
- 主产区仍面临环保检查压力，但焦企利润合理，开工主动性较强。
- Mysteel调研显示，全国焦企综合产能利用率周环比增加0.56个百分点至82.01%。
- 港口库存周环比减少8.5万吨，四港口焦炭库存降至170.1万吨。
- 焦企焦炭库存与期货价格成反向走势，显示出货良好，心态乐观。
- 下游钢厂按需采购，焦炭库存周环比小降，采购积极性尚可。
- 市场对焦炭价格有三轮提涨预期。
价格与利润：
焦炭现货价格上涨，焦企利润合理，补库积极性较高。
期货盘面震荡运行，主力合约逐步移仓远月，建议回调买入。

2. 焦煤市场

供需情况：
2021年1-6月，焦煤累计产量同比增长5.23%，但二季度受安全生产检查影响，6月产量出现明显回落。7月煤矿逐步复产，但复产情况不及预期，整体供应仍偏紧。
- 主要港口进口焦煤总库存周环比减少7万吨，澳洲资源转售导致库存回落，非澳资源报价偏低，成交量不高。
- 焦企焦煤库存周环比减少36.19万吨，显示补库积极性存在，但受供应偏紧及产地价格上涨影响，补库难度较大。
- 110家样本钢厂焦煤库存周环比增加6.62万吨，钢厂因压产预期主动降低库存，目前按需采购，库存出现小幅反弹。
价格与利润：
焦煤价格受供应紧张及运费上涨影响逐步上行。
国内煤矿复产有限，蒙古疫情反弹导致通关车数减少，进一步加剧供应紧张。
期货主力合约移仓至2201，建议回调买入。

关键信息

产量与出口：
- 焦炭：1-6月产量2.3亿吨，同比增长4.1%；1-6月出口342万吨，逐步恢复正常。
- 焦煤：1-6月产量2.4亿吨，同比增长5.23%；二季度受安全检查影响，6月产量明显回落。
库存变化：
- 焦炭：港口库存170.1万吨，周环比减少8.5万吨；焦企库存33.63万吨，周环比减少1.14万吨。
- 焦煤：港口库存339万吨，周环比减少7万吨；焦企库存693.32万吨，周环比减少36.19万吨。
市场情绪与操作建议：
- 焦炭：焦企出货良好，心态乐观，市场预期三轮提涨。
- 焦煤：供应偏紧，价格上行，建议回调买入。
- 期货盘面震荡运行，主力合约逐步移仓远月。

结论

双焦市场在2021年8月中旬呈现震荡运行态势，供应端受环保及安全检查影响，产量增长有限；需求端钢厂压产预期仍在，但按需采购维持稳定。焦炭市场因出货良好、库存下降，市场情绪偏乐观，预期三轮提涨；焦煤市场因供应偏紧、口岸通关受限，价格持续上行，期货主力合约移仓远月，建议回调买入。整体来看，市场短期内以震荡为主，操作建议以短线为主。