20221218-国信期货-焦炭焦煤周报_主力移仓远月_市场预期引领_22页

主力移仓远月 市场预期引领

——国信期货焦炭焦煤周报总结

一、双焦行情回顾

本周，焦炭和焦煤主力合约走势偏强，市场预期有所改善。随着春节临近，下游补库需求增强，叠加宏观政策预期转暖，远月合约表现活跃，显示市场对后市的乐观情绪。

二、焦煤基本面概况

1. 焦煤产量

2022年1-10月，我国炼焦煤累计产量为4.11亿吨，同比增长 1.65%。

2. 焦煤进口

2022年1-10月，炼焦煤进口量达5164万吨，同比增加 30.84%，显示进口依赖度上升。

3. 港口库存

截至本周五，六港口焦煤库存合计 101.86万吨，周环比下降 9.77万吨，库存处于低位，支撑价格。

4. 焦企库存

全国230家独立焦企焦煤库存为 937.26万吨，周环比增加 33.03万吨。由于临近春节，焦企有补库需求，对短期原料供应形成支撑。

三、焦炭基本面概况

1. 焦炭供应

2022年1-10月，焦炭产量为 3.96亿吨，同比增长 0.1%。11月焦炭现货提降，焦企亏损，部分企业限产运行，预计焦炭产量将环比下降。

2. 焦炭进出口

2022年焦炭出口恢复净出口状态，出口量同比增加，显示国际市场对焦炭的需求有所回升。

3. 焦企开工

截至本周五，全国230家独立焦企综合开工率 72.54%，周环比增加 3.82个百分点。焦炭日均产量 54.52万吨，周环比增加 2.72万吨。焦炭三轮提涨落地，焦企亏损情况明显改善，开工积极性提升。

4. 焦企库存

全国230家独立焦企焦炭库存为 48.25万吨，周环比下降 4.45万吨。焦炭产量增加，但下游采购积极，焦企出货顺畅，库存持续去化。

5. 港口库存

港口焦炭库存合计 213.4万吨，周环比减少 3.6万吨。现货提涨带动贸易商情绪回暖，港口库存小幅回升。

6. 钢厂库存

钢厂焦炭库存为 592.64万吨，周环比减少 12.4万吨，为近六年来同期最低水平，显示下游补库需求强烈。

7. 焦炭需求

Mysteel调研显示，247家钢厂日均铁水产量 222.88万吨，周环比增加 1.72万吨。铁水产量小幅回升，带动原料消耗增加，市场需求向好。

四、双焦后市展望

1. 市场预期

临近年末，部分煤矿完成年度生产任务后主动减产，煤炭供应收紧。同时，焦企亏损情况有所缓解，开工率回升，下游补库需求增强，支撑焦煤现货价格上涨。

2. 期货走势建议

受宏观预期转暖影响，远月合约价格走强，建议投资者 逢低短多操作。

3. 基本面分析

• 焦煤：价格上涨，入炉成本上升，远月合约表现强劲。
• 焦炭：现货提涨落地，焦企盈利改善，下游采购积极，市场情绪乐观。
• 期货盘面：整体偏强震荡，短期操作机会较多。

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