汽车与零部件行业：7月重卡批发同比+36_，销量符合预期-20230815-东吴证券-21页_924kb

7月重卡行业总结

一、行业总量表现

1. 产批零数据

• 产量：7月重卡行业整体产量为5.98万辆，同比增长50.9%，环比下降26.6%。
• 批发量：7月重卡行业批发销量为6.13万辆，同比增长35.6%，环比下降29.1%。
• 终端销量（上险）：7月终端销量为4.27万辆，同比增长9.8%，环比下降13.1%。
• 出口量：7月出口2.48万辆，同比增长62.5%，环比下降2.9%。2023年1~7月累计出口16.33万辆，同比增长84.4%。

2. 产品结构变化

• 整车/底盘/半挂牵引车占比：7月整车占比29.5%，底盘17.5%，半挂牵引车53.0%。
• 同比变化：整车+8.0pct，底盘-13.2pct，半挂牵引车+5.3pct。
• 环比变化：整车+2.5pct，底盘-2.4pct，半挂牵引车-0.1pct。

3. 8月展望

• 预计8月重卡行业批发销量为6万辆，同比增长29.9%，环比下降2.2%。

二、行业结构分析

1. 新能源渗透率

• 行业渗透率：7月新能源渗透率为5.54%，环比下降0.14pct。
• 新能源销量：2369辆，同比+1.84pct，环比-0.14pct。
  • 纯电重卡：2024辆，同比+50.48%，环比-14.42%。
  • 燃料电池重卡：345辆，同比+252.04%，环比-19.58%。
  • 天然气重卡：10577辆，同比+152.92%，环比-19.58%。
• 新能源占比：天然气重卡占比24.75%，同比+14.02%，环比-0.84pct。

2. 企业维度表现

• 主要车企批发销量：重汽（2.00万辆）、陕重汽（1.06万辆）、一汽（0.84万辆）、东风（0.81万辆）、福田（0.57万辆）。
• CR5：86.3%，同环比分别-2.0/-1.8pct。
• 主要车企上险销量：一汽（1.02万辆）、东风（0.92万辆）、重汽（0.69万辆）、福田（0.43万辆）、陕汽（0.38万辆）。
• CR5：80.5%，同环比分别-3.3/+1.3pct。

三、出口与库存情况

1. 出口数据

• 出口总量：7月出口2.48万辆，同比+62.5%，环比-2.9%。
• 出口结构：
  • 整车出口6964辆，同比+87.76%，环比-7.8%。
  • 底盘出口5848辆，同比+24.16%，环比+12.2%。
  • 半挂车出口11992辆，同比+75.14%，环比-6.2%。
• 累计出口：1~7月累计出口16.33万辆，同比+84.4%。

2. 库存情况

• 企业库存：-1565辆，其中福田-2387辆，陕汽-1892辆，东风+1922辆，一汽+1492辆。
• 渠道库存：-6203辆，其中一汽-4983辆，东风-2402辆，重汽+1382辆。

四、发动机配套格局

• 发动机配套量：潍柴动力配套量1.30万套，同比+29.4%，环比-17.8%。
• 核心配套车企：一汽（32.1%）、重汽（26.1%）、陕汽（24.2%）、东风（5.9%）、大运（3.6%）。
• CR5：89.8%，同环比分别+5.3/-1.3pct。
• 车企内部配套占比：
  • 陕汽：潍柴83.4%，同比-0.6%，环比-0.3%。
  • 重汽：潍柴49.8%，同比+27.9%，环比-3.2%。
  • 一汽解放：潍柴41.1%，同比+7.9%，环比-4.4%。
  • 东风汽车：潍柴8.4%，同比-1.9%，环比-3.2%。
  • 福田汽车：潍柴2.5%，同比-13.1%，环比-2.9%。

五、投资建议与风险提示

1. 投资建议

• 行业趋势：2023~2025年重卡行业总量预计分别为88/116/146万辆，周期复苏确定性较强。
• 优选标的：
  • 中集车辆：半挂龙头，全球份额提升加速，关注新能源转型。
  • 中国重汽A/H：出口持续爆发，销量与业绩有望再破前高。
  • 福田汽车：轻卡行业龙头，主业持续发力，新能源与全球化提速。
  • 潍柴动力：发动机配套份额稳定，同比略有提升。

2. 风险提示

• 行业复苏不及预期：可能影响主流公司销量与业绩。
• 新能源转型进度低于预期：可能导致头部企业短期投入见效慢，新能源产品销量不及预期。

六、总结

7月重卡行业整体表现符合预期，产量、批发量及出口量均实现同比增长，但受季节性因素影响，环比有所下降。新能源渗透率环比略有下降，但燃料电池重卡销量表现较好。出口市场持续增长，尤其半挂车出口占比高。行业集中度维持高位，CR5为86.3%，CR3集中度为82.7%。潍柴动力作为发动机龙头，配套份额稳定，且在多家头部车企中占据重要地位。整体来看，重卡行业在工程复苏、消费回暖、国四淘汰及出口增长等多重因素推动下，具备较强增长潜力，建议关注具备强α与高业绩确定性的企业。