20211103-华泰期货-宏观资产负债表_加强财税支持普惠生活服务_8页_710kb

加强财税支持普惠生活服务总结

核心内容

本文档主要围绕“加强财税支持普惠生活服务”主题，分析了11月2日中国主要宏观部门的流动性、财政、金融及居民市场变化。文档通过图表和数据，展示了央行、财政、企业、居民等领域的价量变化趋势，并提出相关政策导向，以推动生活性服务业补短板、上水平，提高人民生活品质。

主要观点

1. 央行操作与市场流动性

• 逆回购操作：11月2日央行开展100亿元逆回购操作，中标利率为2.20%，当日有2000亿元逆回购到期，实现回笼1900亿元，表明流动性边际收紧。
• 货币市场利率：1天期SHIBOR报2.1416%，涨9.69个基点；7天期报2.1829%，涨0.81个基点；14天期报2.2401%，跌13.52个基点；1个月期报2.4909%，涨4.13个基点。
• DR利率变动：DR利率变动为0.13%，显示银行间市场流动性有所改善。

2. 财政政策与市场反应

• 国债期货上涨：11月2日国债期货各品种主力合约全线上涨，其中10年期国债活跃券收益率下行2bp至2.92%。
• 政策导向：国办转发发改委文件，强调推动生活性服务业补短板上水平，提高人民生活品质，要求加强财税和投资支持，优先用于普惠性生活服务。

3. 企业市场动态

• 信用债表现：11月2日信用债收益率下行1-2个基点，总成交金额达1513.39亿元。地产债整体延续跌势。
• 企业评级调整：顺丰控股、伊利股份的评级展望被海外评级机构调整为负面。
• 企业信用利差：企业信用利差变动为0.21%，显示市场对信用风险的关注有所上升。

4. 居民市场表现

• 商品房成交：一线城市商品房成交套数和面积分别上涨39%和41%；二线城市上涨5%和4%；三线城市则分别下跌35%和50%，显示三线城市市场疲软。

关键信息

央行与财政

• 流动性收紧：央行逆回购操作导致流动性边际收紧，同时国债收益率下行，反映市场对财政政策的积极预期。
• 政策支持：财政政策强调对普惠性生活服务的支持，推动生活性服务业发展。

金融市场

• 利率变动：货币市场利率多数小幅上涨，显示市场资金供给尚可。
• 信用债市场：信用债成交活跃，但地产债表现疲软，显示市场对房地产行业的担忧。

企业与居民

• 企业信用风险：信用利差扩大，部分企业评级下调，反映市场对企业信用风险的关注。
• 居民消费：商品房成交情况分化，一线城市表现强劲，三线城市则明显下滑。

数据来源与说明

• 数据来源：Wind、华泰期货研究院。
• Z值计算说明：
  • 逆回购价格和数量基于每日7天利率和剩余存量值。
  • 人民币汇率采用美元兑人民币汇率值。
  • SHIBOR利率为隔夜、7天、14天和1个月SHIBOR利率的平均值。
  • 同业存单为国有银行和股份制银行6个月与1年同业存单利率的平均值。
  • 产业信用利差采用全体产业债信用利差。
  • 上游端价格由铝价、铜价、铁矿价和矿价综合指数构成。
  • 下游端价格由农产品蔬菜价格、猪肉价格、水果价格和其他鱼类肉类价格构成。

投资咨询信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员：徐闻宇（从业资格号：F0299877，投资咨询号：Z0011454）
• 联系人：吴嘉颖（从业资格号：F3064604，投资咨询号：Z0011454）
• 联系方式：
  • 徐闻宇：021-60827991，xuwenyu@htfc.com
  • 吴嘉颖：021-60827995，wujiaying@htfc.com

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相关研究

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• 宏观资产负债表月度报告：强调跨周期政策，包括稳货币、宽财政与定向宽信用。

总结

文档全面分析了11月2日中国主要宏观部门的流动性、财政、金融及居民市场变化，强调政策支持对生活性服务业发展的推动作用。同时，提供了详细的市场数据、图表及投资咨询信息，为投资者提供了参考依据。