20181021-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_海南自贸区取消新能源汽车外资准入限制_9页_689kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为汽车及汽车零部件行业周报，重点分析了近期市场表现、政策变化及行业要闻，并给出了投资建议与风险提示。报告指出，汽车行业整体呈现下跌趋势，海南自贸区取消新能源汽车制造外资准入限制成为重要政策信号，同时多家公司发布了重大事项公告，包括战略投资、产能扩张及技术合作等。

主要观点

市场表现

• 行业整体下跌：本周汽车与零部件板块下跌3.4%，其中汽车服务子板块跌幅最大，达9.6%。
• 细分板块表现：乘用车、货车、客车板块分别下跌2.6%、5.1%、7.2%，均跑输沪深300指数。
• A股重点公司：富临精工、双林股份、天润曲轴涨幅居前，万里扬、长城汽车、长安汽车跌幅居后。
• H股重点公司：仅陈唱国际和德昌电机控股上涨，北京汽车、BRILLIANCE CHI、正通汽车跌幅较大。

政策动态

• 海南自贸区取消新能源车外资准入限制：国务院批准设立海南自贸试验区，明确取消新能源汽车制造外资准入限制，为新能源汽车产业提供更加开放的环境。
• 海南新能源汽车推广目标：到2020年底，海南计划推广新能源汽车3万辆以上，建设充电桩2.8万个以上。截至2017年底，新能源汽车保有量已超1.5万辆。

行业要闻

• 成品油价格上调：国内成品油价格年内第13次上调，多地进入“8元时代”，影响消费者购车成本。
• C级车市场马太效应：国产C级车逆势增长，但德系三强（奥迪、宝马、奔驰）表现突出，二线品牌分化明显。

投资建议

投资主线

1. 自主品牌崛起：关注吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
2. 商用车板块：2018年国三重卡更新需求大，建议关注威孚高科、中国重汽。
3. 客车板块：新能源补贴退出后行业分化加剧，关注宇通客车等龙头企业。
4. 零部件板块：看好国产替代趋势，关注天成自控、星宇股份、继峰股份。
5. 自动驾驶板块：受益于C-NCAP对ADAS的采用要求提升，建议关注华域汽车、拓普集团。

评级

• 行业评级：增持：预期未来6~12个月内行业指数相对同期基准指数涨幅在10%以上。
• 重点公司评级：部分公司被给予“买入”或“增持”评级，如新泉股份、威孚高科、宇通客车等。

关键信息

重点公司动态

• 长安汽车：全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司拟引入战略投资者，公司放弃优先认购权。
• 福田汽车：拟挂牌转让北京宝沃67%股权，挂牌价格不低于38.686亿元。
• 江淮汽车：预计净利润同比减少78%，主要受销量下降及新能源政策影响。
• 金麒麟：通过戴姆勒PFA审核，获得梅赛德斯-奔驰凌特车型整车配套产品批量生产许可。
• 新泉股份：拟回购部分社会公众股份，资金总额不低于4,000万元。
• 淮柴动力：拟吸收合并后市场公司，整合业务资源。
• 赛轮金宇：对山东赛亚检测公司增资17,500万元。

特斯拉与上汽大众动态

• 特斯拉上海工厂建设：以9.73亿元获得1300亩工业用地，预计建设成本20亿美元，需两年时间建成。
• 上汽大众新能源工厂：总投入170亿元，计划2020年建成，年产能达30万辆，采用MEB平台生产纯电动车型。

风险提示

1. 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支导致2018年销量下滑，影响产业链盈利能力。
2. 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发政策收紧，影响产销。
3. ADAS技术风险：交通事故可能引发政策收紧，影响ADAS国产化进程。

图表目录（摘要）

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%）
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%）
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%）
• 图表6：本周重大事项提示

总结

本报告指出，尽管汽车行业整体承压，但海南自贸区取消新能源车外资准入限制为行业带来新机遇。同时，特斯拉和上汽大众的新能源工厂建设进展、ADAS技术应用趋势及C级车市场表现均值得关注。在投资方面，建议关注自主品牌、商用车、客车、零部件及自动驾驶领域，以应对行业分化与政策变化带来的结构性机会。