20241105-国海证券-川恒股份-002895.SZ-公司动态研究_三季度业绩同环比大增_磷矿放量看好成长性_7页_415kb

川恒股份（002895）研究报告摘要

总体业绩

国海证券维持川恒股份“买入”评级，认为其三季度业绩表现优异。公司2024前三季度营收同比增长2936%，净利润增长3675%，2024Q3单季营收同比增2499%，净利润增长4597%，主要得益于维持高位的磷矿石价格（第三季度均价同比+14%）和下游产品如磷酸一铵、磷酸二氢钙的需求增长。

磷矿资源与产能扩张

• 资源控制： 公司通过控股子公司福麟矿业及参股项目，持续布局磷矿资源，包括新桥磷矿、鸡公岭磷矿等，当前自有/部分外销磷矿石产能稳步释放。
• 重点项目： 2024年8月公告透露，公司拟收购黔源地勘58.5%股权，获得老寨子磷矿采矿权。该矿保有资源量大、品位高，计划2028年底达产（年产能180万吨），将进一步增强磷矿资源优势并保障原材料供应。

盈利预测与投资评级

• 预测数据： 预计公司2024-2026年营收CAGR为28%，净利润CAGR为26%。估值方面，目标PE分别为12倍、10倍、8倍，对应股价分别为2178元、2010元、1928元。
• 评级： 持续看好公司成长性，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动、新项目进度延迟、产品价格大幅波动或原材料成本失控。

数据来源

本摘要基于 Wind、卓创资讯数据及国海证券研究报告，预测及观点仅反映当前判断，不构成投资建议。