20241110-国海证券-通用股份-601500.SH-公司动态研究_轮胎产销量环比大增_看好公司长期成长性_5页_244kb

通用股份（601500）研究报告核心内容总结

公司动态与业绩表现

评级维持： 国海证券维持公司“买入”评级。
市场表现： 2024年第三季度公司营收、净利润实现大幅增长，前三季度营收同比增3556%，净利润同比增13949%。尽管Q3单季度净利润环比下降，但整体仍保持强劲增长趋势。
轮胎产销量： 截至2024Q3，公司轮胎产量达57025万条，销量为5518万条，环比大幅增长，为业绩提升提供支撑。

产能扩张与国际化布局

新项目进展： 公司持续推进泰國二期及柬埔寨二期项目，柬埔寨二期项目已于近期投产，预计达产后将带来年均净利润231亿元。
未来产能规划： 全部产能建成后，公司半钢胎总产能将达3650万条，全钢胎535万条，非公路轮胎10万条。
国际化战略： 公司加速全球化布局，致力于提升国际竞争力，推动“5X战略计划”。

盈利预测与估值

2024-2026年财务预测：

• 营业收入： 预计分别为7163亿元、9508亿元、11104亿元。
• 归母净利润： 预计分别为537亿元、969亿元、1296亿元。
• 估值： 对应PE分别为15、9、6倍，估值处于合理水平。

风险提示

主要风险： 新产能建设进度不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、宏观经济下行。

研究结论

国海证券看好公司在产能扩张和国际化布局下的长期成长性，维持“买入”评级。