20231023-东海证券-晨会纪要_9页_396kb

重点总体结论

1. A股市场内资外资行为存在明显差异， "内资买、外资卖"现象频繁出现，表明内资资金在某些市场环节的投资策略更为稳健。
2. 长时储能技术，特别是钒电池，凭借安全性能高、成本优势显著、扩容灵活，有潜力在长时储能市场实现快速发展，并在政策支持下，预计未来三年钒电池装机容量将迅速上升。

详细要点拆解

内资与外资行为分析（20231016-10月22日）

• 内资（包括央国企增持、回购）在市场低迷时积极行动，意图稳定股价，提振市场信心。
• 外资（北向资金）持续流出，常在市场相对底部时抛售，从历史数据看，在择时方面表现不占优。
• 长期看，内资行为更倾向于低位获益、分散风险，更稳定。
• 北向资金流出之后季节性回暖规律依然存在，但短期内情绪压制使市场偏弱。
• 宏观政策预计将积极应对经济压力，包括财政、货币政策等多方面。

长时储能与钒电池前景

• 钒电池核心优势在于安全性能高（水基电解液，不易着火）、扩容灵活（上游原材料自给足）、边际成本随储能时长递减。
• 钒电池具有丰富的潜在应用场景，适应各类电源系统层级。
• 政策推动长时储能兴起，将促进钒电池渗透率提升，预计2023-2025年年复合增长约为169%。
• 储能产业发展快，新质生产力概念受关注，钒电池有较大发展前景。

财经新闻及政策

• 中央对金融审慎治理、加大实体经济支持、加强安全运营环境变得尤为重视。
• 信贷支持政策鼓励银行降低贷款利率，以改善房地产市场和刺激消费，但实际也有考虑平衡银行利润与降低实体经济成本。
• 通讯、芯片、新能源汽车行业都将继续重点支持，5G、6G、人工智能进入新阶段。

当前市场概览

• 通胀下行情况下企业生产、投资活动有回暖迹象，但局势未稳，消费和房地产尚未出现强劲反弹。
• 投资下降比较明显，尤其是房地产领域，但部分稳健行业如国企、金融依然有温和交易。
• 市场技术面依然较弱，资金面短期偏紧，仍有政策宽松预期。

周线分析与技术术语

• 上证指数周线下行为主，仍在核心支撑位徘徊，RSI趋于超卖，可能存在一波反弹。
• 深成指、创业板指联动偏弱，技术面修复仍有距离。
• 房地产开发、证券、银行是少数净值正增长的行业，有压舱效果但未能显著主导大盘。

操作性分析及建议

• 市场情绪谨慎，投资者应等待反弹确认后再考虑适度调整仓位。
• 将目光长期重置至钒电池、新能源等领域，利用当前低位布局储技术及潜力成长产业。
• 风险关注重点：地缘政治、政策领先市场落地预期、信用风险、海外金融波动、外资持续流出等。

风险提醒

• 宏观政策短期不及预期、市场拐点未明、外部金融风险可能快速升级引发全球市场调整。

未来方向预期

• 继续关注央国企、金融、科技创新类企业，关注结构性机会。
• 短期需密切关注政策动向、市场资金流动、外部扰动三个维度的信息变化。