20210615-华创证券-食品饮料行业周报_普五批价多地破千成亮点_11页_1mb

食品饮料行业周报总结（20210607-20210613）

核心内容概述

本报告聚焦食品饮料行业在端午节期间的表现及重点公司调研反馈，分析当前市场动态，并提出投资策略建议。整体来看，白酒板块在端午节期间表现平稳，但五粮液批价突破千元成为亮点；食品板块则面临成本上升和中报高基数压力，但部分企业具备增长潜力。报告建议关注7-8月中报业绩超预期的标的，同时布局低估值改善品种。

主要观点

1. 端午节市场反馈

• 白酒板块：整体动销平淡，未呈现明显节日效应，但普五批价多地突破千元，成为淡季挺价的亮点。
• 大众品板块：餐饮消费复苏延续，部分省市（如河南、陕西、重庆、天津）餐饮企业营收同比增速达40%以上，部分省市仍优于2019年同期水平。
• 行业趋势：白酒行业高景气度延续，食品饮料行业面临成本上涨和高基数压力，但部分企业有望通过营销和渠道优化实现业绩改善。

2. 重点公司调研反馈

贵州茅台

• 战略定位：坚持“十四五”高质量发展战略，构建“五星茅台”。
• 产能规划：预计2021年产量达5.53万吨，系列酒技改项目按计划推进。
• 价格趋势：茅台酒批价2770元，环比微降；系列酒表现良好，公司对高端化和提价策略保持乐观。

安井食品

• 业务重点：聚焦预制菜肴市场，布局清晰，已形成开发与选品策略。
• 营销策略：分为调理肉片、厨师半成品菜、品菜肴三阶段，依托爆品思维推动产品打开市场。

涪陵榨菜

• 营销进展：品牌知名度和美誉度持续提升，通过硬广、互联网公关、地面营销等手段强化“乌江热”。
• 渠道拓展：下沉至1400+县，推进城市精细化营销，设立重庆分公司。
• 成本控制：青菜头采购价上涨但库存平滑作用缓解压力，下半年或有提价可能。

关键信息

1. 投资策略建议

• 白酒板块：建议“拿定一线”，重点推荐茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等，二季度首推五粮液，因其批价上行和中报高增可兼得；今世缘、古井、洋河具备增长弹性，值得关注。
• 啤酒板块：重申推荐华润啤酒和青岛啤酒，关注重啤和珠啤，受益于高端化和提价策略。
• 食品板块：布局低估值改善品种，关注伊利、绝味、巴比、汤臣倍健、安井食品、涪陵榨菜等，预计中报业绩超预期的标的将受益。

2. 板块数据跟踪

• 高端白酒批价：茅台2770元，环比下降10元；五粮液1000元，与上周持平；国窖1573批价910元，环比上升10元。
• 原奶价格：主产区生鲜乳均价4.27元/公斤，环比微涨0.2%，同比上涨19.6%。
• 猪肉价格：22省市平均生猪价格18.56元/千克，环比下跌1.69%，同比下跌36.5%。
• 屠宰量：2021年3月定点屠宰企业屠宰量1508万头，同比增长28.8%。

3. 股东大会安排

• 下周将有多家上市公司召开股东大会，包括*ST中葡、中炬高新、酒鬼酒、五粮液等，积极反馈可能成为市场催化剂。

风险提示

• 流动性政策收紧
• 提价落地不及预期
• 终端需求回落

推荐标的（维持）

行业数据参考

• 行业PE-band：历史PE区间参考，当前估值处于相对低位。
• 行业PB-band：历史PB区间参考，部分公司PB处于合理区间。

团队介绍

• 组长、首席分析师：欧阳予，4年食品饮料研究经验，曾任职招商证券。
• 分析师：程航、范子盼、沈昊、彭俊霖、杨畅等，均具备消费行业研究背景。
• 研究员：彭俊霖，协助分析师完成报告撰写。

免责声明

本报告仅供华创证券客户参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性，不承担任何直接或间接责任。投资者应根据自身情况独立判断。