20240608-开源证券-昆药集团-600422.SH-公司信息更新报告_与华润圣火整合在即_协同助力慢病管理业务发展_4页_875kb

昆药集团（600422SH）近期维持“买入”投资评级，聚焦于三七产业链整合。公司拟收购华润圣火51%股权，金额约1791亿元，完成后将提升自身竞争力，解决同业竞争问题，并巩固心脑血管疾病市场地位。华润圣火成立于1995年，以“理洫王”血塞通软胶囊为核心产品，深耕慢病赛道，2023年实现营收751亿元（同比增长161%），净利润203亿元（同比增长88%）。收购整合后，预计优化三七产业链，协同推进银发健康和慢病管理业务，强化“成为银发健康产业引领者”的战略目标。财务预测显示，2024-2026年归母净利润预计611亿、743亿、899亿元，EPS预期0.81元、0.98元、1.19元，当前PE为253倍、208倍、172倍。风险包括市场环境变化、竞争加剧及收购失败。报告指出，整合有望带来长期稳健发展，但需关注外部风险。