20260203-银河期货-粕类日报_供应压力明显_盘面继续下行_4页_527kb
报告摘要
粕类日报总结（2026年2月3日）
核心内容概述
2026年2月3日的粕类日报分析了豆粕与菜粕的期货及现货价格走势，指出当前市场整体呈现供应压力明显、价格下行的态势。同时，价差变化与市场逻辑分析也对后续走势提供了参考。
一、价格走势分析
豆粕
| 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 地区 | 今日基差（元/吨） | 昨日基差（元/吨） | 涨跌（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 01 | 2893 | -8 | 天津 | 410 | 400 | 10 |
| 05 | 2727 | -23 | 东莞 | 290 | 300 | -10 |
| 09 | 2841 | -11 | 张家港 | 290 | 290 | 0 |
| 日照 | 310 | 310 | 0 |
- 期货价格：豆粕期货整体呈下行趋势，各合约价格均有不同程度下跌。
- 现货基差：天津地区基差上涨，东莞和张家港基差小幅下降，日照基差持平。
- 价差变化：豆粕15价差从151扩大至166，59价差从-102缩小至-114，91价差从-49缩小至-52。
菜粕
| 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 地区 | 今日基差（元/吨） | 昨日基差（元/吨） | 涨跌（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 01 | 2225 | -12 | 南通 | 281 | 264 | 17 |
| 05 | 2249 | -27 | 广东 | 201 | 194 | 7 |
| 09 | 2287 | -10 | 广西 | 101 | 104 | -3 |
- 期货价格：菜粕期货整体下行，各合约价格均有下跌。
- 现货基差：南通地区基差上涨，广东地区基差上涨，广西地区基差小幅下降。
- 价差变化：菜粕15价差从-39缩小至-24，59价差从-21缩小至-38，91价差从60扩大至62。
二、市场逻辑分析
国际市场
- 美豆：整体震荡运行，宏观压力有所缓解，但供应端仍偏宽松。
- 南美市场：巴西新作生长状况良好，旧作出口与压榨表现强劲，阿根廷旧作产量大，压榨与出口增加，整体供应压力明显。
- 供需状况：大豆结转库存上调至3.5亿蒲，高于市场预期，季度谷物库存也偏利空，预计价格仍受压制。
国内市场
- 豆粕：现货供应端收紧，油厂开机率增加但数量下降，库存下行，市场成交增加，但现货仍偏少，基差偏高，价格继续承压。
- 菜粕：需求逐步转弱，油厂开机增加，菜籽供应量维持低位，颗粒菜粕库存下降但仍偏高，整体供应压力仍存。
三、价差分析
| 价差类型 | 今日价差（元/吨） | 昨日价差（元/吨） | 涨跌（元/吨） |
|---|---|---|---|
| 豆粕-菜粕 | 487 | 500 | -13 |
| 豆粕-葵粕 | 777 | 810 | -33 |
| 豆菜01 | 668 | 664 | 4 |
| 豆菜09 | 554 | 555 | -1 |
| 油粕比01 | 2.765 | 2.759 | 0.006 |
| MRM05价差 | -24 | -39 | 15 |
| MRM09价差 | -17 | -12 | -5 |
| M59价差 | -19.97 | -7.45 | -12.52 |
| RM59价差 | -17 | -12 | -5 |
| M91价差 | 2 | -3 | 5 |
| RM91价差 | -20 | -20 | 0 |
- 豆粕-菜粕价差：今日价差487，较昨日缩小13，整体偏震荡。
- 豆菜价差：豆菜01价差缩小，豆菜09价差缩小。
- 油粕比：油粕比01微涨，显示粕类价格相对坚挺。
- MRM价差：MRM05价差扩大，MRM09价差缩小，预计后续价差可能扩大。
四、交易策略建议
- 单边策略：偏空思路为主，关注豆粕价格下行趋势。
- 套利策略：MRM价差扩大，可关注MRM05合约。
- 期权策略：卖出宽跨式策略，以应对价格波动。
五、风险提示
- 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
- 价格走势可能受多种因素影响，包括天气、政策、国际供需变化等。
- 建议投资者结合自身情况独立判断，谨慎操作。
六、作者信息
- 研究员：陈界正
- 期货从业证号：F3045719
- 投资咨询证号：Z0015458
- 联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn
七、数据来源
- 数据来源：银河期货、iFind
- 报告发布机构：银河期货有限公司
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