> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # �粕类日报总结（2026年4月2日） ## 核心内容 本报告由银河期货研究员陈界正撰写，主要分析豆粕和菜粕的期货及现货市场走势，并结合基本面与逻辑分析提出交易建议。 ## 主要观点 - **豆粕走势**：整体呈现下行压力，主要由于国内供应端逐步好转，以及美豆市场受出口和需求影响，缺乏明显利多支撑。 - **菜粕走势**：受豆粕下行影响，同时市场存在一些利空因素，整体偏震荡运行。 - **价差分析**：豆粕与菜粕的月间价差均呈现下行趋势，但豆粕月间价差偏强特征仍存在。豆菜粕价差预计宽幅震荡。 - **现货市场**：豆粕库存有所下降，但整体供应仍偏紧；菜粕库存维持偏高水平，供应压力依然存在。 - **国际市场**：美豆市场震荡运行，出口支撑有限；南美大豆市场供应压力逐步显现，巴西与阿根廷旧作出口与压榨表现良好，但新作产量存在不确定性。 ## 关键信息 ### 期货价格与涨跌 | 品种 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 地区 | |------|------|--------|------|------| | 豆粕 | 01 | 3014 | +1 | 天津 | | 豆粕 | 05 | 2869 | -6 | 东莞 | | 豆粕 | 09 | 2964 | +2 | 张家港 | | 菜粕 | 01 | 2321 | -2 | 南通 | | 菜粕 | 05 | 2256 | -9 | 广东 | | 菜粕 | 09 | 2344 | +8 | 广西 | ### 月间价差 | 价差类型 | 今日 | 昨日 | 涨跌 | |----------|------|------|------| | 豆粕15价差 | 145 | 138 | +7 | | 豆粕59价差 | -95 | -87 | -8 | | 豆粕91价差 | -50 | -51 | +1 | | 菜粕15价差 | 65 | 58 | +7 | | 菜粕59价差 | -88 | -71 | -17 | | 菜粕91价差 | 23 | 13 | +10 | ### 跨品种价差 | 价差类型 | 今日 | 昨日 | |----------|------|------| | 豆菜05 | 613 | 610 | | 豆菜09 | 620 | 626 | | 油粕比01 | 3.028| 3.000| ### 现货价差 | 价差类型 | 今日 | 昨日 | 涨跌 | |----------|------|------|------| | 豆粕-菜粕 | 559 | 595 | -36 | | 菜粕-葵柏 | 30 | -10 | +40 | | 豆粕-葵柏 | 889 | 895 | -6 | ## 基本面分析 - **国际大豆市场**：总体供需偏宽松，但近期市场影响重点在于宏观因素和后续大豆需求。巴西和阿根廷旧作出口与压榨表现良好，但新作产量存在不确定性。 - **国内豆粕市场**：供应逐步好转，油厂开机率下降，库存下行，但市场普遍预期供应减少，因此成交表现增加。 - **国内菜粕市场**：需求一般，供应量低位，库存维持偏高水平，整体供应压力仍存。 ## 逻辑分析 - **豆粕**：基本面变化有限，短期仍以偏空思路为主，月间价差受供应压力影响。 - **菜粕**：跟随豆粕运行，价格深跌压力有限，受国际市场价格高位支撑，后续需求可能有所好转。 ## 交易策略 - **单边策略**：豆粕05合约建议偏空，菜粕09合约考虑偏空运行。 - **套利策略**：观望。 - **期权策略**：海鸥看跌期权（仅供参考，不作为买卖依据）。 ## 数据与图表 - 图1至图6分别展示了豆粕与菜粕不同合约的价差走势，单位为元/吨，数据来源为银河期货与iFind。 ## 免责声明 - 本报告仅用于参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。 ## 联系方式 - 研究员：陈界正 - 期货从业证号：F3045719 - 投资咨询证号：Z0015458 - 联系邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn - 银河期货有限公司地址： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号28层 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799