�粕类日报总结（2026年4月2日）
核心内容
本报告由银河期货研究员陈界正撰写，主要分析豆粕和菜粕的期货及现货市场走势，并结合基本面与逻辑分析提出交易建议。
主要观点
- 豆粕走势：整体呈现下行压力，主要由于国内供应端逐步好转，以及美豆市场受出口和需求影响，缺乏明显利多支撑。
- 菜粕走势：受豆粕下行影响，同时市场存在一些利空因素，整体偏震荡运行。
- 价差分析：豆粕与菜粕的月间价差均呈现下行趋势，但豆粕月间价差偏强特征仍存在。豆菜粕价差预计宽幅震荡。
- 现货市场：豆粕库存有所下降，但整体供应仍偏紧；菜粕库存维持偏高水平，供应压力依然存在。
- 国际市场：美豆市场震荡运行，出口支撑有限；南美大豆市场供应压力逐步显现，巴西与阿根廷旧作出口与压榨表现良好，但新作产量存在不确定性。
关键信息
期货价格与涨跌
| 品种 |
合约 |
收盘价 |
涨跌 |
地区 |
| 豆粕 |
01 |
3014 |
+1 |
天津 |
| 豆粕 |
05 |
2869 |
-6 |
东莞 |
| 豆粕 |
09 |
2964 |
+2 |
张家港 |
| 菜粕 |
01 |
2321 |
-2 |
南通 |
| 菜粕 |
05 |
2256 |
-9 |
广东 |
| 菜粕 |
09 |
2344 |
+8 |
广西 |
月间价差
| 价差类型 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 豆粕15价差 |
145 |
138 |
+7 |
| 豆粕59价差 |
-95 |
-87 |
-8 |
| 豆粕91价差 |
-50 |
-51 |
+1 |
| 菜粕15价差 |
65 |
58 |
+7 |
| 菜粕59价差 |
-88 |
-71 |
-17 |
| 菜粕91价差 |
23 |
13 |
+10 |
跨品种价差
| 价差类型 |
今日 |
昨日 |
| 豆菜05 |
613 |
610 |
| 豆菜09 |
620 |
626 |
| 油粕比01 |
3.028 |
3.000 |
现货价差
| 价差类型 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 豆粕-菜粕 |
559 |
595 |
-36 |
| 菜粕-葵柏 |
30 |
-10 |
+40 |
| 豆粕-葵柏 |
889 |
895 |
-6 |
基本面分析
- 国际大豆市场：总体供需偏宽松，但近期市场影响重点在于宏观因素和后续大豆需求。巴西和阿根廷旧作出口与压榨表现良好，但新作产量存在不确定性。
- 国内豆粕市场：供应逐步好转，油厂开机率下降，库存下行，但市场普遍预期供应减少，因此成交表现增加。
- 国内菜粕市场：需求一般，供应量低位，库存维持偏高水平，整体供应压力仍存。
逻辑分析
- 豆粕：基本面变化有限，短期仍以偏空思路为主，月间价差受供应压力影响。
- 菜粕：跟随豆粕运行，价格深跌压力有限，受国际市场价格高位支撑，后续需求可能有所好转。
交易策略
- 单边策略：豆粕05合约建议偏空，菜粕09合约考虑偏空运行。
- 套利策略：观望。
- 期权策略：海鸥看跌期权（仅供参考，不作为买卖依据）。
数据与图表
- 图1至图6分别展示了豆粕与菜粕不同合约的价差走势，单位为元/吨，数据来源为银河期货与iFind。
免责声明
- 本报告仅用于参考，不构成投资建议。
- 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。
- 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。
联系方式
- 研究员：陈界正
- 期货从业证号：F3045719
- 投资咨询证号：Z0015458
- 联系邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn
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