计算机行业2026年策略：多维共振，迎AI新程

计算机行业2026年策略：多维共振，迎AI新程

核心内容

2026年计算机行业投资主线聚焦于人工智能（AI）领域，结合政策、技术、需求的三维共振，形成行业发展的强劲驱动力。行业整体表现2025年略低于沪深300与中证1000，但波动性强，中盘股表现突出，非国有性质企业涨幅优于央企控股公司。当前估值处于历史中位偏高水平，机构持仓仍处低位，但下行趋势企稳，具备配置回升潜力。

主要观点

1. AI为核心主线：人工智能仍是科技周期的核心，政策支持、技术演进与需求释放三重驱动下，AI将成为2026年投资重点。
2. 政策支持明确：《“十五五”规划》提出“科技自立自强”目标，AI、信创、新质生产力等方向获强力支持。
3. 技术向推理迁移：全球AI发展重心正从训练向推理迁移，边缘AI有望在2年内成熟，AIAgent、多模态AI、具身智能等将在2-5年进入生产阶段。
4. 国产大模型崛起：如Kimi、DeepSeek、Qwen3等国产模型已进入第二梯队，且普遍采取开源策略，推动技术平权。
5. 算力持续投入：华为昇腾芯片未来三年将密集迭代，寒武纪、海光、摩尔线程等国产厂商加速上市与适配，生态日趋完善。
6. 需求端增长显著：全球Token调用量激增，AI应用已有稳健基本盘，未来AIAgent、端侧智能、具身智能等有望带来爆发性增长。
7. 信创景气回升：2027年为央国企信创全面替代截止年份，2026年招投标或将提速，信创板块具备投资机会。
8. 新兴领域潜力大：量子科技、低空经济、脑机接口、空天信息化等符合“新质生产力”导向的未来产业具备结构性机会。
9. 流动性预期乐观：全球流动性有望宽松，国内政策协同发力，风险偏好呈波动上升态势，利好成长板块。

关键信息

• 行业表现：2025年申万计算机指数累计上涨17.07%，略低于沪深300和中证1000，但波动性高。
• 市值结构：100亿-200亿市值公司平均涨幅达40.64%，显著领先其他市值区间。
• 实控人结构：非国有性质企业上涨比例和幅度优于央企控股公司，反映中小盘与主题投资风格占优。
• 估值水平：板块PS（TTM）为3.40倍（近三年70.78%分位），PE（TTM）为52.11倍（近五年76.34%分位），处于中位偏高水平。
• 机构持仓：2025年Q3基金持仓比例约2.16%，超配比例为-2.52%，仍处低位，但趋势企稳，有望回升。
• 投资策略：聚焦AI主线，关注算力设备、AI服务器、液冷温控、智算服务等；同时布局AIAgent与端侧智能；跟踪信创景气回升及新兴/未来产业机会。

重点公司推荐

• AI算力侧：海光信息、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、中科曙光、浪潮信息、华勤技术、曙光数创、英维克。
• AI应用侧：金山办公、同花顺、中科创达、科大讯飞。
• 信创板块：中国软件、太极股份、金山办公、华大九天、中望软件、索辰科技、达梦数据、税友股份。
• 新兴/未来产业：国盾量子、莱斯信息、新晨科技、三博脑科、熵基科技。

风险提示

• 政策落地及技术创新或不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 相关行业发展或产品拓展不及预期。

总结结构

• 行业回顾：计算机指数波动强于大盘，中盘股表现突出，机构持仓低位但趋势企稳。
• 行业展望：AI政策、技术、需求三维共振，信创、数字产业化、产业数字化三大板块分别具备不同投资特性。
• 投资策略：把握AI算力投入与应用释放，关注信创景气回升及新兴/未来产业机会。
• 重点公司：推荐多家公司，涵盖AI算力、应用、信创及未来产业领域。
• 风险提示：包括政策、技术、竞争等多方面潜在风险。

行业趋势预测

• 算力需求：2024—2027年中国智算中心资源需求将从2016MW增至9480MW，CAGR达67.5%。
• 液冷市场：2024年我国智算中心液冷市场规模达184亿元，预计2029年将达1300亿元。
• AI服务器市场：2024年中国AI服务器市场规模达190亿美元，预计2028年将达552亿美元。
• AI应用发展：AIAgent正从Copilot向自主决策演进，端侧智能加速发展，具备爆发潜力。

总体判断

2026年计算机行业具备较高的投资吸引力，机构持仓有望回升，AI应用与算力投入持续推动行业增长，信创及未来产业提供多元化投资机会。