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川财研究：能源材料行业每日点评及数据跟踪总结（2021年9月23日）

核心内容概述

2021年9月23日，能源材料行业整体表现承压，Wind材料行业一级指数下跌0.81%。钢铁、煤炭、有色金属三大子行业均出现不同程度的波动，其中钢铁行业指数上涨1.46%，煤炭下跌1.55%，有色金属下跌0.46%。行业整体受到政策调控、供需变化及原材料价格波动等多重因素影响。

主要观点

钢铁行业

• 行业指数：上涨1.46%。
• 政策影响：多部门持续加码钢铁行业限产政策，粗钢产量平控提前至11月底，取暖季限产及冬奥会等政策因素将持续压制供给。
• 价格走势：螺纹钢价格为5605元/吨，热卷价格为5612元/吨，铁矿石价格为667元/吨，焦炭价格为3482元/吨。
• 供需分析：尽管9月双控地区集中冲量结束，但供给端仍受多种因素影响，供给提升有限；需求端因施工和新开工面积负增长，钢价面临一定风险。
• 投资建议：短期钢价承压，需关注政策及需求变化。

煤炭行业

• 行业指数：下跌1.55%。
• 市场趋势：处于新一轮周期上行前中期，基本面、政策面、公司面共振推动煤炭价格易涨难跌。
• 动力煤：价格持续攀升，冬季补库压力加大，预计保持强势。
• 焦煤：内蒙口岸重新开放增加进口量，但钢厂限产抑制需求。
• 投资建议：看好下半年业绩改善，板块估值提升，重点推荐金能科技、潞安环能、山西焦煤等。

有色金属行业

• 行业指数：下跌0.46%。
• 产量情况：8月份全球原铝产量下降，我国原铝产量明显下滑，能耗“双控”政策对产业链影响较大。
• 价格走势：铝价上涨2.66%，锌价持平，铅价下跌，锡和镍价格分别上涨3.37%和1.00%。
• 分析：电解铝企业仍有较高利润，成本上行对短期供需影响有限，但对中期价格中枢有抬升作用；铝价具备较强支撑，对消息面反应敏感。
• 投资建议：关注铝价走势，相关标的包括中国铝业、云铝股份、神火股份。

关键信息

行业新闻

1. 欧洲车企寻求非中国稀土供应：欧洲汽车制造商正与澳洲Arafura Resources洽谈，希望采购电动车所需的稀土元素，预计年底达成交易。
2. 国家工程研究中心名单公布：有研稀土新材料股份有限公司的“稀土国家工程研究中心”入选首批新序列国家工程研究中心。
3. 神东煤炭先行示范区启动：黄河上中游管理局与国能神东煤炭集团启动神东先行示范区创建，计划建设生态示范基地、绿色矿山和示范项目。

企业动态

• 重庆钢铁：矿石长协比例70%，煤炭长协比例30%，热卷产品长协比例40%。

风险提示

• 政府调控超预期。
• 海外疫情影响原材料供给。

最新研究

• 近期发布多份关于能源材料行业的点评及数据跟踪报告，内容涵盖行业动态、价格走势及投资建议。

分析师声明

• 分析师白峻天具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，与薪酬无直接关联。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 评级划分：
  • 买入：30%以上收益
  • 增持：15%-30%收益
  • 中性：-15%-15%收益
  • 减持：-15%以下收益

重要声明

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