20250318-太平洋-2025年1-2月统计局房地产数据点评_销售延续止跌回稳趋势_新开工仍在低位运行_11页_1mb

房地产市场2025年1-2月数据点评总结

核心内容

2025年1-2月，中国房地产市场呈现止跌回稳的态势，销售、价格和开发投资等关键指标均有不同程度的改善，但新开工面积仍维持低位，行业去库存压力依然存在。

主要观点

销售表现

• 全国商品房销售面积：1-2月累计销售面积10746万平方米，同比下降5.1%，较上年全年跌幅收窄7.8个百分点。
• 全国商品房销售金额：1-2月累计销售金额10259亿元，同比下降2.6%，较上年全年跌幅收窄14.5个百分点。
• 政策影响：年初以来，多部门表态支持房地产市场止跌回稳，政府工作报告也强调稳定楼市股市，多地因城施策政策逐步落地，购房者信心有所提升，新房交易规模进一步增加。
• 区域分化：东部、中部、西部和东北地区销售面积和金额同比降幅均收窄，其中东部区域销售金额降幅收窄幅度最大。

价格趋势

• 新房价格：70城整体新房价格同比降幅收窄，一线新房价格同比降幅收窄幅度高于其他城市。70大中城市新建商品住宅价格指数2月环比下降0.1%，同比下降5.2%。
• 二手房价格：70城二手住宅价格指数2月环比下降0.3%，同比降幅收窄至7.5%。一线、二线和三线城市同比降幅分别为4.9%、7.4%和8.0%。

开发投资

• 开发投资完成额：1-2月累计开发投资完成额10720亿元，同比下降9.8%，降幅较去年全年收窄0.8个百分点。
• 到位资金：房地产开发企业到位资金15577亿元，同比下降3.6%，资金来源有所改善。
• 新开工面积：1-2月累计新开工面积6614万平方米，同比下降29.6%，降幅较去年全年扩大6.6个百分点，仍处于历史低位。
• 竣工面积：1-2月累计竣工面积8764万平方米，同比下降15.6%，降幅较去年全年收窄12.1个百分点，有助于缓解行业库存压力。

关键信息

• 政策推动：中央及地方出台了一系列地产支持政策，包括专项债、融资协调机制等，对改善房企资金来源起到积极作用。
• 市场预期：随着政策逐步落地，市场延续回暖向好态势，购房者信心提升，销售数据改善。
• 库存压力：竣工规模同比降幅收窄，行业库存压力将持续减轻，但新开工面积维持低位，可能对市场供需关系产生影响。

投资建议

• 行业前景：房地产市场止跌回稳趋势延续，政策支持对市场信心和销售表现起到积极作用。
• 关注对象：建议关注地方国企及开发商，尤其是受益于政策支持和库存去化的企业。
• 政策效果：政府收购存量土地、存量房和城中村改造等政策正在持续推进，政策效果有待后续观察。

风险提示

• 行业下行风险：房地产市场整体仍面临下行压力，需警惕整体需求不足。
• 个别房企信用违约风险：部分房企可能存在资金链紧张问题，信用风险需关注。
• 政策落地不及预期：房地产政策的执行效果可能受地方落实情况影响，存在政策落地延迟的风险。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

总结

2025年1-2月，中国房地产市场在政策支持下逐步企稳，销售和价格数据均有所改善，但开发投资和新开工仍偏弱，行业去库存压力持续存在。建议投资者关注政策受益的房企及地方国企，同时警惕市场下行和个别房企信用风险。