20251216-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_纯苯累库速率放缓_苯乙烯延续去库_14页_3mb

纯苯与苯乙烯市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了纯苯与苯乙烯的市场动态，包括价格走势、库存变化、开工率、生产利润及内外价差等关键指标。同时，提供了相关策略建议与市场风险提示。

主要观点

纯苯市场

• 价格走势：纯苯主力基差为-143元/吨，较前一周期下降28元/吨。
• 库存情况：国内港口库存维持在26万吨，虽累积速率放缓，但绝对水平仍处于高位。
• 加工费与价差：纯苯CFR中国加工费为114美元/吨，较前一周期上涨3美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为107美元/吨，上涨1美元/吨；纯苯美韩价差为196.9美元/吨，上涨5美元/吨。
• 下游表现：
  • 己内酰胺生产利润为-330元/吨，维持不变。
  • 酚酮生产利润为-952元/吨，维持不变。
  • 苯胺生产利润为611元/吨，下降237元/吨。
  • 己二酸生产利润为-1075元/吨，维持不变。
• 开工率：纯苯国内开工率下降，反映低利润下的减产，下游整体开工率偏低。

苯乙烯市场

• 价格走势：苯乙烯主力基差为173元/吨，较前一周期下降30元/吨。
• 库存情况：华东港口库存为134700吨，商业库存为82300吨，处于库存回建阶段。
• 生产利润：苯乙烯非一体化装置生产利润为-99元/吨，预期逐步压缩。
• 开工率：苯乙烯开工率维持在68.3%，略有下降。

关键信息

市场分析

• 纯苯：港口库存累积速率放缓，但库存仍处于高位；海外汽油裂解价差偏弱，但美韩价差仍有修复空间；国内下游提货偏弱，开工率持续走低。
• 苯乙烯：港口库存持续回落，但下游开工率仍偏弱，关注后续卫星石化复工进度；EPS、PS开工率下降，ABS开工率略有回升但库存压力仍存。

策略建议

• 单边策略：无
• 基差及跨期策略：EB2601-EB2602逢低跨期正套
• 跨品种策略：EB2601-BZ2603逢低做扩

风险提示

• 油价大幅波动
• 俄乌冲突和谈进展

数据汇总

纯苯与EB基差结构及价差

纯苯与苯乙烯内外价差

库存与开工率

下游生产利润

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人信息

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380
  投资咨询号：Z0000421

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