机械设备行业：油价突破85美金，提示油服行业三季报业绩风险，半导体设备持续高景气-20181006-东吴证券-11页-1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了当前油服行业及半导体设备行业的市场动态与投资逻辑，重点指出油价上涨对油服行业三季报业绩的潜在影响，并强调半导体设备行业持续高景气，国产替代进程加快。

主要观点

• 油价上涨与油服行业：
  油价因地缘政治因素持续上涨，突破85美元/桶，显示全球油服行业进入复苏周期。但由于行业仍处于业绩修复期，订单毛利较低，三季报业绩可能面临一定风险。建议关注【杰瑞股份】、【海油工程】等油服龙头。

• 半导体设备行业：
  中国半导体设备市场持续增长，Q2设备销售额同比高增长51%，成为全球第二大市场。国产设备在部分环节实现突破，如晶盛机电在8英寸单晶炉领域实现进口替代，12英寸单晶炉进入小批量产阶段。预计2018-2020年国内硅片设备累计新增需求达381亿元，CAGR为57%。推荐【晶盛机电】、【北方华创】、【精测电子】、【长川科技】等公司。

• 锂电设备行业：
  比亚迪加大投资力度，预计重庆地区动力电池产能达30GWh，对应设备需求90-120亿元。全球电动车电动化率预计2025年达10%，动力锂电池需求超500GWh，设备总需求达1500亿元。推荐【先导智能】，关注【科恒股份】【璞泰来】等。

• 行业投资建议：
  周期板块推荐【三一重工】【浙江鼎力】【恒立液压】等；成长板块推荐【晶盛机电】【精测电子】【长川科技】【先导智能】等。

关键信息

油价与油服行业

• 美油（WTI）和布油（Brent）涨幅均超25%，布油突破85美元/桶，创四年新高。
• 油价上涨主要受地缘政治因素驱动，尤其是美国对伊朗的制裁。
• 油服行业仍处于业绩修复期，订单盈利能力较弱，三季报存在业绩风险。
• 压裂设备市场复苏较快，预计2017年收入增速达80%以上。

半导体设备行业

• 中国半导体设备销售额增速领先全球，2018年全球市场预计达627亿美元，中国达118亿美元。
• 硅片是半导体制造的重要基础材料，占晶圆制造材料的30%，2017Q1以来持续涨价。
• 2021年硅片价格年涨幅预计达20%。
• 国产设备在部分环节实现突破，如单晶炉、切磨抛设备等，国产化率提升。
• 2018-2020年硅片设备累计新增需求达381亿元，CAGR为57%。

锂电设备行业

• 比亚迪重庆规划产能达30GWh，设备需求达90-120亿元。
• 全球电动车电动化率预计2025年达10%，动力锂电池需求超500GWh，设备总需求达1500亿元。
• 推荐绑定全球龙头电池厂商的设备公司，重点推荐【先导智能】。

行业观点

• 建议关注高景气旧动能行业以及半导体、锂电设备等新动能。
• 重点推荐【杰瑞股份】【海油工程】【三一重工】【晶盛机电】【先导智能】【精测电子】【长川科技】等。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 固定资产和房地产投资低于预期
• 新能源车销量低于预期
• 半导体国产化发展低于预期
• 行业竞争加剧

推荐组合

• 油服行业：【杰瑞股份】、【海油工程】、【石化机械】、【中海油服】、【常宝股份】（港股关注【华油能源】【安东油田服务】【中集安瑞科】）
• 半导体设备：【晶盛机电】、【精测电子】、【长川科技】、【北方华创】
• 锂电设备：【先导智能】、【科恒股份】、【璞泰来】
• 工程机械：【三一重工】、【浙江鼎力】、【恒立液压】、【艾迪精密】

最新跟踪信息

• 晶盛机电：与中环领先签订重大合同，金额达4.03亿元，占公司2017年营收的20.67%。
• 先导智能：与格力签订合同，金额调整为16.46亿元，Q3确认全部收入。
• 精测电子：通过子公司与IT&T合作，拓展半导体检测领域，预计2018-2020年EPS为1.71/2.29/2.89元。
• 三一重工：2018H1营收281.24亿，净利润33.89亿，同比增长显著，维持“增持”评级。

行业重点数据

• 8月挖掘机销量：11588台，同比+33%
• 8月新能源乘用车销量：7.1万辆，同比+64%
• 8月动力电池装机量：417万度，同比+44%
• 8月工业机器人产量：14068台/套，同比+9%
• 8月金属切削机床产量：4万台，同比-2.3%
• 9月28日当周：全美石油钻机数小幅回落，天然气活跃钻机数略有增加
• 油价走势：布油站上85美元/桶，创四年新高

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