20220208-太平洋-油服工程行业点评报告_国际油价连创新高_油服行业有望迎新一轮景气周期_4页_715kb

油气工程行业总结

核心内容

当前国际油价持续上涨，布伦特原油期货价格创下了自2014年10月以来的新高。这一轮油价上涨主要由供需关系失衡驱动，特别是供给端的收缩。随着全球经济温和复苏，国际能源署（IEA）预计2022年全球原油消费量将回升至2019年水平，而供给端由于北美活跃钻井数量尚未恢复至2017-2020年的高点，导致整体供需偏紧。

高油价为油气行业带来了新的发展机遇，预计2022年全球上游勘探开发资本支出将明显增加，其中海上勘探开发资本支出增长约15%，而北美石油钻探公司的资本支出预计将增长25%以上。同时，美国页岩油产量有望“重新繁荣”。

此外，国内能源安全问题日益凸显，石油和天然气对外依存度分别达到73%和43%。为保障能源安全，中国正加大常规油气资源和页岩油气资源的开采力度，这也进一步推动了油气工程行业的发展。

主要观点

• 国际油价上涨：布伦特原油期货价格创历史新高，主要受供需关系影响。
• 供需关系变化：需求端因经济复苏而回升，供给端则因钻井数量减少而收缩，导致油价上涨。
• 行业资本开支增长：高油价促使全球油气行业增加资本开支，尤其在上游勘探开发领域。
• 国内能源安全需求：中国对外依存度高，因此加大油气资源开发成为保障能源安全的重要手段。
• 投资评级：油气工程行业被评定为“看好”，并重点推荐杰瑞股份、迪威尔、中海油服、石化机械、博实股份、四方达等公司。

关键信息

• 国际油价趋势：近期国际油价连创新高，布伦特原油期货一度触及94美元/桶。
• IEA数据：2019年全球原油消费量为9980万桶/日，2021年为9620万桶/日，预计2022年将回升至9953万桶/日。
• 北美钻井数量：北美活跃钻井数量在2020年8月触底后缓慢回升，但仍低于2017-2020年平均水平。
• 资本开支预测：2022年全球上游勘探开发资本支出预计增长24%，海上勘探开发资本支出增长15%。
• 国内能源安全：中国石油和天然气对外依存度较高，推动国内油气资源的开发。
• 中俄能源合作：中俄签署了长期石油和天然气供应协议，期限分别为10年和30年。

风险提示

• 国际油价大幅下滑
• 宏观需求不及预期
• 行业增产不及预期

投资评级说明

公司评级说明

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