20250708-天风证券-中谷物流-603565.SH-租船市场高景气_高股息或持续_3页_685kb

中谷物流（603565）证券研究报告分析和总结如下：

中谷物流获得“买入”评级，维持评级，当前股价9.65元。租船市场自2024年一直高景气，集装箱船租金大幅上涨，主要受地缘政治、贸易冲突影响，船公司为应对不确定性高价租船，预计租金水平可能维持高位。内贸集运运价指数PDCI同比上涨11%，2025年上半年运价增长，下半年有望继续，2026年还可能进一步上升。

财务方面，公司2024年经营现金流入多，分红比例曾达88%-90%，股息率约10%，体现了强分红能力。2025年预测净利润下调至22亿元（原25亿元），但2026年预测上调至24亿元（原20亿元），EPS预计1.05-1.14元，市盈率下降至8.50以下。资产负债率稳定在52%-55%，财务稳健。

盈利风险包括宏观经济波动、政策变化、行业季节性波动、运输安全和成本上升等。投资评级维持买入，目标价格未明确，但基于增长预测估值合理。

分析师预测归母净利润为22亿元（2025E），2026E达24亿元，内贸运价前景乐观。需关注地缘政治和运价波动风险。