20251221-国金证券-机械行业周报_看好拖拉机_燃气轮机和工程机械_15页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

本周机械行业整体表现承压，SW机械设备指数下跌1.56%，在申万31个行业分类中排名第29。然而，2025年至今SW机械设备指数上涨33.82%，排名第6，优于沪深300指数的16.09%涨幅。行业整体呈现分化趋势，部分细分领域表现强劲，如拖拉机出口、工程机械、燃气轮机等。

主要观点

• 拖拉机出口增长
  11月我国拖拉机出口数量同比增长22.6%，其中中拖和大拖出口增速分别达40%和53%，显著高于小拖。全球粮价止跌企稳，周期拐点确立，新兴市场农业机械化水平较低，中国企业市占率普遍较低。龙头企业加强战略投放，预计2026年拖拉机出口将持续增长，重点关注一拖股份。

• 燃气轮机需求增长
  西门子能源在海南建设燃机总装基地及服务中心，计划于2027年建成。该基地将构建完整的燃气轮机产业链服务，推动与国内企业的合作。应流股份在涡轮叶片领域有望获得更多订单，技术专家常驻支持将提升其竞争力。

• 工程机械景气度向上
  11月非挖板块销量持续增长，汽车起重机、履带起重机、随车起重机内销分别同比增长25.8%、102%、36.4%。国内工程机械平均开工率46.95%，环比提升1.39pct，工作量环比增长10.03%。挖掘设备开工率和工作量双增长，呈现逆季节特性，看好大基建和更新周期带来的需求拉动。

• 细分行业景气度

  • 通用机械：持续承压，PMI连续8个月低于荣枯线。
  • 工程机械：加速向上，呈现明显增长态势。
  • 船舶：景气度下行趋缓，新造船价格指数下滑趋缓。
  • 油服设备：底部企稳，中东天然气开发维持高景气。
  • 铁路装备：稳健向上，固定资产投资保持6%左右增长。
  • 燃气轮机：稳健向上，全球燃机订单增长显著。

关键信息

投资建议

近期建议关注的股票组合包括：

• 一拖股份
• 应流股份
• 徐工机械
• 三一重工
• 中联重科
• 柳工
• 恒立液压

行业动态

通用机械

• 上海阿波罗完成江苏LNG接收站海水泵E更新项目，实现国产化突破。
• 重泵公司高温化工往复泵通过现场试验，性能优于进口设备。
• 米蜂激光完成A轮融资，聚焦高功率激光设备。
• 邦德激光实现2025年度第10000台设备下线，展现规模化制造能力。

机器人

• 松延动力获1000台小布米Bumi订单，全球首款万元以内高性能人形机器人。
• 璇玑动力完成近亿元天使轮融资，布局重载与轻载四足机器人。
• 银河通用获3亿美元融资，估值达200亿。
• 南京因克斯智能科技完成2亿元融资，推动具身智能核心零部件发展。

工业母机 & 3D打印

• 鸿日达与联想摩托罗拉共建联合实验室，布局SLM金属3D打印技术。
• 造物时代MakeraZ1消费级CNC设备在Kickstarter众筹超7000万元。
• 纵维立方Photon P1树脂LCD光固化3D打印机众筹上线，表现强劲。
• 航空航天3D打印市场预计2035年达178亿美元，CAGR为20.0%。

科学仪器

• 临沂大学发布1.03亿元仪器采购意向，涵盖多种高端设备。
• 中国科学院动物研究所采购8592万元仪器设备，用于科研用途。
• 南昌大学采购1.05亿元仪器设备，提升科研条件。
• 哈尔滨医科大学采购9928万元仪器设备，用于重点实验室建设。

工程机械 & 农机

• 柳工集团成功发行3亿元科技创新公司债券，利率历史新低。
• 波密至然乌铁路中标，中铁四局等央企参与。
• 住友建机宣布2026年进军英国市场，推广全系列液压挖掘机。
• 柳工首台8128TE-WD混动轮式推土机下线，体现新能源技术实力。

铁路装备

• 安哥拉洛比托铁路走廊获7.53亿美元融资，用于铁路修复。
• 肯尼亚延长中方标轨铁路贷款还款期至2040年，缓解债务压力。
• 西门子交通与越南VinSpeed签署高铁合作协议，推进现代化列车项目。
• 中国中车9-12月签约533亿元，巴西、哈萨克斯坦为海外市场亮点。

船舶海工

• 沪东中华LNG船手持订单近50艘，生产排至2030年。
• 江苏响水万隆重工与海南安黎国际签署21.1万载重吨散货船订单。
• Subsea7获雪佛龙澳大利亚公司重大合同，金额达21亿元人民币。
• 中船北海造船完成马士基“马士基海岸角”轮绿色改装，提前交付。

风险提示

• 宏观经济变化风险：若经济下行，企业资本开支可能减少，影响机械行业需求。
• 原材料价格波动风险：原材料价格波动可能增加成本，影响企业盈利。
• 政策变化风险：财政政策力度不足可能影响基建需求，贸易保护政策可能影响海外业务。