20250706-国金证券-机械行业周报_看好工程机械_燃气轮机和船舶_16页_1mb

机械设备行业周报总结

行情回顾

• SW机械设备指数上涨0.26%，申万一级行业中排名第24；沪深300指数同期涨幅1.54%。
• 2025年至今，机械设备板块上涨8.29%，排名第7；沪深300指数同期涨1.20%。
• 工程机械景气度短期波动，但受益于更新周期需求，内需复苏中长期逻辑成立。
• 船舶行业景气度趋缓，新造船价格指数首次环比提升；南北船合并加速，将提升规模效应。
• 细分行业中，工程机械稳健向上，通用机械持续承压，铁路装备、油服设备底部企稳。

核心观点

1. 工程机械景气度短期波动
   6月挖掘机开工率同比下降，但更新周期需求明确，未来2025-2027年更新需求分别达14.3万/19.5万/24.9万台，内需复苏利好主机厂。

   • 关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。

2. 应流股份“两机”业务+低空布局

   • 公司获得西门子能源、赛峰战略订单，订单、收入持续高增；低空业务批量交付加速，推动长期成长。
   • 合同负债超100%增长，看好业绩弹性。

3. 船舶板块重组+景气修复
   全球新船价环比首现增长，南北船合并加速规模效应；看好中国船舶、中国动力。

投资建议

• 股票组合：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、应流股份、中国船舶、中国动力。
• 重点企业分析：
  • 三一重工：海外收入占比61%，非洲区域增长显著。
  • 徐工机械：国内外共振，起重机后周期回暖，矿卡/矿挖获外资订单。
  • 中联重科：海外收入占比51%，全球化战略提升盈利能力。
  • 柳工：海外收入占比46%，挖机出口增速超行业。

风险提示

• 宏观经济波动、原材料价格变化、政策不及预期。