20260406-国金证券-机械行业研究_看好燃气轮机_氦气涨价_重视工程机械_15页_2mb

机械行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦机械行业的多个细分领域，分析其近期表现、行业趋势及投资机会，重点提及燃气轮机、氦气、工程机械等板块的积极变化，并给出相应的投资建议。

主要观点

1. 燃气轮机行业景气度持续上行

• 北美AIDC建设持续推进，Meta与Entergy计划在路易斯安那州建设7座新发电厂，加上此前已获批的3座燃气发电厂，总装机容量达7.5吉瓦，将使电网容量提升30%以上。
• 燃气轮机紧缺程度加剧，GEV燃气轮机单KW价格从2500美元提升至3000美元，涨幅约20%。预订协议订单仍有10%-20%的额外涨价空间，行业景气度仍在提升。
• 建议关注国内燃气轮机核心零部件涡轮叶片龙头应流股份，以及燃气轮机机组厂商杰瑞股份。

2. 氦气价格因中东战争大幅上涨

• 氦气是一种伴生天然气的类矿产资源，卡塔尔产量占全球供应量的30%左右，2025年中国自卡塔尔进口量占54%。
• 卡塔尔拉斯拉凡工业城遭导弹袭击，导致LNG生产设施关闭，氦气出口预计断崖式下跌。
• 氦气零售价从3月5日的76元/方上涨至4月2日的107元/方，涨幅达42%，其中4月2日当周环比上涨19.5%。
• 建议关注受益的气体公司，如广钢气体、金宏气体、华特气体。

3. 工程机械出口高增长，重视短期波动带来的“黄金坑”

• 2026年1-2月，土方机械出口增长显著，挖机出口同比增长38.8%，装载机出口同比增长43.9%。
• 非土方机械出口也表现良好，汽车起重机出口同比增长9.3%，履带起重机出口同比增长56.6%。
• 工程机械公司海外有望贡献利润弹性，建议关注徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。

4. 行业景气度分化

• 通用机械：持续承压，2月PMI为49.0%，低于荣枯线。
• 工程机械：加速向上，出口增长显著。
• 船舶：景气度下行趋缓，新造船价格指数下滑趋缓。
• 油服设备：底部企稳，OPEC+短期牺牲价格以争取市场份额。
• 铁路装备：稳健向上，铁路固定资产投资保持增长。
• 燃气轮机：景气度稳健向上，全球燃机龙头GEV新签订单同比增长47.5%。

关键信息

投资建议

• 重点股票组合：应流股份、杰瑞股份、徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。

风险提示

• 宏观经济变化风险：可能影响企业资本开支及出口业务利润。
• 原材料价格波动风险：导致中下游成本压力，影响终端客户的需求。
• 政策变化风险：财政政策力度不足可能影响下游基建需求，贸易保护政策可能对海外业务不利。

行业重要动态

通用机械

• 哈电集团研制成功世界最大水电泄压阀，直径达3.5米。
• 豪迈机械与福斯达签署300万方压缩机采购协议。
• 骐麟激光推出新轻标手持焊枪，提升操作便捷性与智能化水平。
• 中国煤科天玛智控注浆泵在上榆泉选煤厂成功应用。

机器人

• 知行机器人完成近亿元融资，加速产品研发与全球市场拓展。
• 贾跃亭宣布法拉第未来超额完成机器人首月交付目标。
• 智元机器人第10000台通用具身机器人下线，量产速度领先。
• 全国首条年产能万台级人形机器人自动化产线启用，提升生产效率。

工业母机&3D打印

• 西空智造完成Pre-A轮融资，聚焦智能增材制造。
• Velo3D获得美军后勤保障合同，推动3D打印技术应用。
• 铂力特铜合金3D打印实现工业化量产，累计产量突破10万件。
• 光未来完成近亿元A轮融资，推动全栈自研金属增材制造方案。

科学仪器

• 清华大学研发的侵入式脑机接口器械获批上市，实现全球首个临床应用。
• Cytiva推进AKTA、Biacore系统在华投产，提升本土化制造能力。
• KNF推出四款智能隔膜泵，实现流量、压力和真空控制。

工程机械&农机

• 徐工机械6台XE380G PRO与3台XE650GK挖掘机交付西南矿区。
• 同力重工新一代井巷运输设备升级，提升安全与效率。
• 中联重科应急装备批量出口土库曼斯坦，服务当地能源设施。
• 临工重机MT50非公路自卸车交付西非矿业客户，开拓国际市场。

铁路装备

• 中国中铁获准入场越南胡志明地铁2号线项目。
• 中车长江冷藏箱服务中老铁路，打破国外技术垄断。
• 越南河内地铁5号线项目加速推进，中企联合体总承包。

船舶海工

• 国内首套1.5t/h LNG深冷装置完成装船，实现国产化突破。
• 全球最高打桩船“铁建大桥桩1”交付，推动海洋工程装备国产化。
• 全球首艘万车级LNG双燃料汽车运输船试航，提升运输效率。

总结

机械行业整体表现承压，但部分细分领域如燃气轮机、氦气、工程机械等展现出积极趋势。行业景气度分化明显，重点关注具备技术优势和市场潜力的企业。投资建议关注应流股份、杰瑞股份、徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工等股票，同时警惕宏观经济变化、原材料价格波动及政策变动带来的风险。