20180401-东吴证券-机械设备_减税_半导体等先进制造业再获政府力挺_11页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

2018年机械设备行业迎来多重政策利好，尤其在制造业增值税率下调、半导体行业税收优惠、工业4.0推进及新能源汽车标准化等方面表现突出，整体行业基本面向好，部分子行业呈现高增长态势。

主要观点

1. 制造业增值税率下调，减负超千亿元

• 政策背景：2018年3月28日，国务院常务会议决定将制造业增值税税率从17%降至16%，并针对装备制造等先进制造业、研发企业及电网企业一次性退还未抵扣进项税额。
• 行业影响：减税政策直击半导体等制造企业的初期痛点，提升盈利能力和投资意愿，带动设备行业高增长。

2. 半导体设备行业迎来爆发增长

• 市场动态：全球半导体厂商2018-2020年在大陆建厂的资本支出预计达470亿美元，其中设备支出占比显著提升。
• 国产替代进展：国内企业在半导体设备领域取得突破，如晶盛机电、北方华创、中微公司等在关键设备如光刻机、刻蚀机、沉积设备等方面实现进口替代，具备较强竞争力。
• 投资建议：推荐【晶盛机电】、【精测电子】、【北方华创】、【长川科技】、【至纯科技】等企业。

3. 工业4.0加速推进，机器人需求旺盛

• 政策支持：工信部提出“中国制造2025”战略，推动制造业向自动化、数字化、网络化、智能化发展。
• 市场表现：中国已成为全球最大的工业机器人销售市场，2016年销售8.7万台，2018-2020年预计保持15%-20%的增速。
• 行业前景：机器人与物流结合趋势明显，蓝胖子机器人完成A+轮融资，加速技术落地。

4. 新能源汽车政策利好，动力电池回收体系逐步建立

• 政策支持：工信部发布2018年新能源汽车标准化工作要点，推动动力电池回收体系建设。
• 行业合作：宁德时代与上汽集团深化合作，共同推进动力电池回收再利用。
• 市场预测：2018年退役动力电池达11.09GWh，对应市场空间约65.91亿元；2020年预计扩大至148.2亿元。
• 相关标的：建议关注【天奇股份】、【格林美】、【宁德时代】等。

5. 油气设备行业受益于油价上涨，基本面持续改善

• 油价走势：布伦特原油一季度上涨6.3%，WTI上涨7.7%，行业基本面向好。
• 政策利好：中海油资本开支提升，油服公司盈利改善。
• 投资建议：推荐【海油工程】，关注【中海油服】、【中曼石油】、【杰瑞股份】等。

6. 行业重点新闻

• 半导体政策：财政部等四部门对符合条件的集成电路企业实施五年免税政策。
• 全球合作：戴姆勒选择宁德时代作为全球锂电供应商，推动“中国芯”全球供应。
• 台积电进展：南京12寸厂提前量产，16nm及12nm制程产能满载。
• 三星投资：西安NAND Flash二期项目开工，投资70亿美元，预计2019年完工。

关键信息

• 推荐组合：晶盛机电、海油工程、先导智能、三一重工、中集集团、振华重工、中国中车、康尼机电。
• PMI指数：2018年3月制造业PMI为51.5，高端制造等新动能强劲，带动指数持续高于荣枯线。
• 行业增长：半导体设备行业预计2018年中国设备增速率将达49%，全球增速最高。
• 风险提示：美国贸易政策持续施压；订单、政策低于预期。

投资建议

• 半导体设备：重点关注具备技术优势和国产替代能力的企业。
• 油服行业：受益于油价上涨及政策支持，建议关注【海油工程】等。
• 工业机器人：受益于制造业升级及物流自动化趋势，建议关注【蓝胖子机器人】等。
• 锂电池回收：行业进入快速发展阶段，建议关注【天奇股份】、【格林美】等。

公司动态

• 业绩表现：部分公司如【先导智能】、【振华重工】、【中联重科】等2017年业绩表现亮眼。
• 战略布局：多家公司积极拓展海外市场及产业链上下游，如【晶盛机电】设立美国子公司，【康尼机电】拓展消费电子市场。

风险提示

• 美国贸易政策持续施压
• 订单、政策低于预期

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