20240318-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_情绪有所回暖_但基本面有待观察_21页_1mb

铁矿石&钢材市场周度总结

核心观点

钢材市场：

• 需求逐年回升，远月行情优于近月
• 原因：供应端持续减产；4月或迎来供需阶段性错配
• 行情回顾：螺纹钢、热卷同步下跌，基差扩大
• 负面因素：项目开工不足、地方债风险导致基建投资疲软；楼市低迷抑制下游需求

铁矿石市场：

• 价格持续下跌至100美元/吨
• 大宗发运回落，但非主流矿不降反增，库存累库预期加强
• 钢厂日耗显著降低

📈 宏观数据追踪

• 1-2月社融创新高，居民中长期贷款连降
• M2-M1增速差距拉大，真实需求偏弱
• 地方债发行发力，专项债券提前释放

🛒 钢材供需动态

• 需求端：工地复工乏力，产能利用率高位窄幅整理
• 供给端：高炉过剩明显，环保管控减产持续
• 库存累积：累计略超预期，钢厂主动去库节奏加快

🚢 铁矿石发运动态

• 澳洲三大矿发货量下降，中国到港总体上升，非主流矿山填补空缺
• 库存数据饱和，压港风险上升

📉 价格走势

• 螺纹钢：近弱远强，05贴水严重，07基差炒作启动
• 铁矿石：普氏指数跌穿$100美元/吨，价差结构偏空

📌 市场核心逻辑

• 钢材：远期排产可能阶段性失衡，价格呈先跌后涨格局
• 铁矿石：发运偏强、终端需求未实质性恢复，库存拐点未现

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分析员：林玲｜陈庆｜兴证期货研究咨询部
还认为当前行情宜轻仓博弈远月，中线谨慎