20220107-西南证券-航空业动态跟踪报告_十四五_期间民航旅客运输量增速5.9__5页_1mb

“十四五”期间民航发展总结

核心内容

《“十四五”民用航空发展规划》提出民航行业将分阶段实施发展策略，包括恢复期与积蓄期（2021—2022年）及增长期与释放期（2023—2025年）。规划目标包括提升行业规模、增强航空货运自主可控能力、建设创新智慧民航、加快绿色民航发展等。

主要观点

• 行业规模增长：预计2025年民航旅客运输量将达9.3亿人次，年均复合增长率5.9%；航班起降量达1700万架次，年均复合增长率6.5%。
• 机场基础设施提升：到2025年，中国民用运输机场数量将从241个增加至270个以上，运输跑道从265条提升至305条。
• 航空货运发展：中国航企货运市场份额预计从33.8%提升至40%以上，同时推进鄂州专业性货运枢纽机场建设，优化北京、上海、广州、深圳和郑州等综合性枢纽机场的货运设施。
• 全球通达性提升：预计2025年通航国家数量将超过70个，其中通航“一带一路”国家数量将超过50个。
• 智慧与绿色转型：到2025年，千万级机场将全面实现旅客全流程无纸化，行李全程跟踪覆盖率达90%以上，货运单证电子化率超过80%。同时，吨公里二氧化碳排放将从0.928公斤下降至0.886公斤。

关键信息

旅客运输与航班起降

• 2025年旅客运输量：9.3亿人次
• 2025年人均乘机率：0.67
• 2025年航班起降量：1700万架次
• 19~25年旅客运输量复合增长率：5.9%
• 19~25年航班起降量复合增长率：6.5%

航空货运

• 2025年中国航空企业占国际货运市场份额：>40%
• 鄂州专业性货运枢纽机场将投用
• 北京、上海、广州、深圳、郑州等枢纽机场货运设施将优化完善

便捷高效发展

• 航班正常率：>80%
• 千万级以上机场靠桥率：80%
• 枢纽机场轨道交通接入率：80%
• 运输飞机平均日利用率：9.4小时
• 通航国家数量：>70个

保障能力提升

• 民用运输机场数量：270个
• 运输机场跑道数量：305条
• 保障起落架次：1700万架次（年均增长6.5%）

创新绿色发展

• 机场单位旅客能耗：0.853千克标准煤
• 吨公里二氧化碳排放：0.886公斤

投资策略

• 供需结构改善：航空业机队规模增速预计低于6%，而需求复合增速为5.9%，行业或将迎来中期供需改善。
• 国际线放开：若2022年底国际航线恢复，将有效提高飞机日利用率，提升航司盈利空间。
• 重点推荐公司：
  • 春秋航空（代码：601021）：当前价格56.55元，投资评级“买入”
  • 吉祥航空（代码：603885）：当前价格17.3元，投资评级“买入”
  • 中国国航（代码：601111）：当前价格9.35元，投资评级“持有”
  • 美兰空港（代码：0357.HK）：当前价格22.3元，投资评级“买入”

风险提示

• 宏观经济风险：增速大幅下滑可能影响行业发展
• 疫情反复风险：可能严重影响出行需求
• 航空安全风险：行业安全经营存在不确定性

投资评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上

• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与10%之间

• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

行业数据概览

• 股票家数：126
• 行业总市值：32,373.60亿元
• 流通市值：28,816.31亿元
• 行业市盈率TTM：19.06
• 沪深300市盈率TTM：13.7

分析师承诺

分析师具有合法证券投资咨询执业资格，报告所采用数据合法合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观。分析师承诺不因本报告获取任何形式的补偿。

数据来源

• 各国政府公告
• 民航资源网
• Wind
• 西南证券整理