20241026-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格周环比上涨_宠物食品板块三季报亮眼_43页_2mb

报告摘要

农林牧渔周报分析：生猪价格回升，宠物食品板块亮眼

核心观点：

生猪价格周环比上涨14%
本周全国生猪价格周环比上涨14%，仔猪价格持续反弹。涌益咨询数据显示，10月18-24日期间，国内90公斤内生猪出栏占比上升，50公斤二元母猪价格持平，15公斤仔猪出栏价格上涨22%。生猪均重下降至1260.7公斤，较2022年同期低约0.4吨，显示产能逐步恢复。分析师预计，2025年猪价或小幅回落，但生猪养殖板块仍存在“以量补价”逻辑。
生猪养殖估值处历史低位
据2024年预测生猪出栏量，温氏、牧原等一线龙头猪企估值均处历史低位。分析师继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团等公司。
宠物食品板块三季报亮眼
宠物食品出口数据亮眼，1-9月出口量同比增长25.9%，出口额增长21.1%。乖宝宠物、中宠股份等公司2024年Q3业绩增长显著，乖宝宠物净利润同比增长491%，中宠股份增长732%。宠物食品赛道成长性被持续看好。
白羽肉鸡祖代更新量环比上升
9月白羽祖代更新量同比下降5.1%，但父母代鸡苗销量同比增长71%。黄羽鸡产业链景气度回升，预计2024年黄羽鸡产业链将回归正常盈利水平。
国际农产品供需动态
USDA 10月报告指出，24/25年度全球玉米库消比将降至1.7%，为16/17年以来最低；大豆库消比处00/01年以来高位；小麦库消比将降至2.53%，为15/16年以来最低。
行业动态：猪用疫苗批签发数据回暖
2024年9月，猪用疫苗批签发数同比增速出现分化，猪细小病毒疫苗、高致病性猪蓝耳疫苗等品种增长显著，市场信心有所回升。