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农产品研究团队总结

核心成员信息

• 余兰兰
  电话：021-60635732
  邮箱：yull@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F0301101

• 林贞磊
  电话：021-60635740
  邮箱：linzl@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3055047

• 郑玮
  电话：021-60635570
  邮箱：zhengw@ccbutures.com
  期货从业资格号：F3035253

• 王海峰
  电话：021-60635727
  邮箱：wanghf@cbfutures.com
  期货从业资格号：F0230741

• 洪辰亮
  电话：021-60635572
  邮箱：hongcl@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3076808

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一、行情回顾与操作建议

表1：豆粕合约行情回顾

合约	前结算价	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌	涨跌幅	成交量	持仓量	持仓量变化
豆粕2105	3498	3520	3520	3404	3484	-14	-0.40%	1291991	1413263	-31677
豆粕2109	3512	3540	3540	3420	3496	-16	-0.46%	294120	710388	+11051

数据来源

• Wind
• 建信期货研究中心

当前行情分析

• 现货价格：今日豆粕现货价格小幅下跌，沿海价格在3600-3810元/吨，天津报3810元/吨，山东3760-3810元/吨，江苏3720-3790元/吨，东莞3600-3640元/吨。
• 基差报价：沿海豆粕现货基差报价在M2105+90至+300；6-9月基差报价在M2109+0至+90元/吨，基差稳定。
• 成交情况：今日成交清淡。

外盘动态

• 阿根廷干旱：未来两周阿根廷将迎来干旱，正值生长发育关键期，对大豆产量构成威胁。
• 巴西卡车司机罢工：预期发酵，多头介入，推动美豆价格反弹。
• 巴西降雨：未来两周巴西中部及南部将普降大雨，改善大豆结英期土壤状况。
• 美豆库存：2020/21年度美豆期末库存降至1.40亿蒲，期末库存比降至3.1%，为近十年次低水平。
• 美豆价格：当前美豆1300美分以上的定价较为合理，但能否继续上涨仍存疑。

操作建议

• 短期：美豆有回调需求，国内豆粕以成本推升为主要上涨逻辑，养殖产业恢复，需求不减。
• 中期：预计期货价格以高位震荡为主，波动幅度可能加大。
• 策略：前期多单重仓者应适当减仓，空仓者以观望为宜，注意逢高套保机会。

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二、行业要闻

1. 美国出口销售：截至1月21日的一周，美国大豆净出口销售203万吨，其中2020/21年度46.6万吨，2021/22年度156.4万吨。
2. 出口装船量：当周出口装船量为219.5万吨，较前一周的237.9万吨有所下降。
3. 大豆累计出口销售：2020/21年度累计出口销售5783万吨，远高于上年度同期的3160万吨。
4. 美国农业部副首席经济学家：预计2021年大豆和玉米播种面积将提高，主要来自2020年未能播种的耕地，面积增加至1000万英亩。
5. 巴西产量预测：农业资源公司预计2020/21年度巴西大豆产量为1.28亿吨，低于美国农业部预测值500万吨。

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三、数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
• 图2：豆粕05合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图5：进口大豆港口库存（万吨）
• 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）
• 图7：美元兑人民币中间价
• 图8：美元兑雷亚尔汇率

数据来源均为Wind和建信期货研投中心。

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四、免责申明

• 本报告仅提供给建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
• 投资者应结合自身状况全面理解报告内容，不视为唯一决策依据。
• 本报告版权为建信期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。

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五、建信期货业务机构联系方式

总部大宗商品业务部

地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
电话：021-60635548
邮编：200120

深圳分公司

地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
电话：0755-83382269
邮编：518038

山东分公司

地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
电话：0531-81752761
邮编：250014

上海浦电路营业部

地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
电话：021-62528592
邮编：200122

杭州营业部

地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室
电话：0571-87777081
邮编：310003

福清营业部

地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
电话：0591-86006777/86005193
邮编：350300

郑州营业部

地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
电话：0371-65613455
邮编：450008

宁波营业部

地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
电话：0574-83062932
邮编：315000

总部专业机构投资者事业部

地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
电话：021-60636327
邮编：200120

西北分公司

地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
电话：029-88455275
邮编：710075

北京营业部

地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
电话：010-83120360
邮编：100031

上海杨树浦路营业部

地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
电话：021-63097527
邮编：200082

广州营业部

地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
电话：020-38909805
邮编：510620

泉州营业部

地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
电话：0595-24669988
邮编：362000

厦门营业部

地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
电话：0592-3248888
邮编：361000

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六、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
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