20210201-长江期货-饲料养殖产业月报_47页_4mb

长江期货饲料养殖产业月报总结

核心内容概览

本报告由长江期货股份有限公司发布，涵盖生猪、鸡蛋、玉米和豆粕四大饲料养殖相关品种的市场分析。报告从基本面、供需关系、价格走势、操作建议及风险提示等方面对各品种进行深入分析，为投资者提供参考。

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01 生猪：期价震荡为主

主要观点

• 基本面分析：受储备肉投放、局部猪病高发及新冠疫情的影响，生猪价格震荡下跌。但春节临近带来需求支撑，叠加养殖成本和运费上涨，猪价跌幅有限。中长期来看，供应持续增加，春节后需求转淡，猪价将步入下跌周期。
• 操作建议：生猪期货09合约预计在23500-27500之间震荡，建议区间高抛低吸，年前轻仓操作，养殖企业可逢高卖出套保。
• 风险提示：疫病、物流影响。

关键信息

• 1月29日河南生猪均价为32.6元/kg，较上月跌2.7元/kg，跌幅7.65%。
• 连盘生猪主力合约收于25570，较上市跌1240，跌4.62%。
• 12月能繁母猪存栏环比减少1.68%，预计1月继续下滑2-3%。
• 养殖成本上涨，外购养殖成本33.59元/kg，同比增58.67%。

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02 鸡蛋：期货偏弱震荡

主要观点

• 基本面分析：1月鸡蛋现货价格波动大，春节临近导致备货减弱，库存增加，节后价格面临下跌预期。在产蛋鸡存栏量持续下滑，05合约受现货下跌影响较小，期货以偏弱震荡为主。
• 操作建议：关注节后现货动向，鸡蛋偏弱震荡。
• 风险提示：新冠疫情、春节长假。

关键信息

• 1月28日山东德州鸡蛋现货价格3.95元/斤，较月初上涨5元/斤。
• JD2105合约1月28日收于4338元/500千克，较12月底上涨160元/500千克。
• 蛋鸡养殖利润偏低，1月29日为0.35元/羽，较12月底上涨0.11元/羽。
• 1月蛋鸡苗价格3.25元/羽，环比上涨0.03元/羽；淘汰鸡价格8.94元/公斤，环比上涨0.7元/公斤。

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03 玉米：期价高位回调

主要观点

• 基本面分析：玉米现货价格在1月下旬开始回调，期货价格从1月中旬走弱。春节临近，备货积极性下降，叠加国家政策打压囤粮，玉米价格进入回调阶段。中长期来看，全球玉米供需趋紧，价格有望回升。
• 操作建议：近期震荡走弱，高位回调，建议关注支撑位买入。
• 风险提示：生猪产能恢复情况、国家政策调整。

关键信息

• 1月29日玉米大连港平舱价2940元/吨，较12月底上涨280元/吨。
• JD2105合约收于2714元/吨，较12月底下降10元/吨。
• 2020/21年度玉米库存缺口扩大至1851万吨，库销比降至15.64%。
• 1月大豆进口量同比增137.74%，累计进口1129.42万吨。

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04 豆粕：等待回调买入

主要观点

• 基本面分析：全球大豆供需紧张，美豆库存下降，南美天气存在不确定性，拉尼娜影响南美大豆产量，支撑豆粕价格。国内需求长期向好，但短期受南美上市和国内备货转淡影响，价格承压。
• 操作建议：关注1200-1250美分支撑，豆粕05合约回调后可买入。
• 风险提示：南美天气、美豆播种面积、国内新冠疫情影响、物流影响。

关键信息

• 1月29日美豆主力报价1367.75美分/蒲式耳，较上月底涨4.07%。
• 豆粕05合约收于3484元/吨，较上月底增5元/吨。
• 1月大豆压榨量879万吨，高于12月和去年同期。
• 豆粕库存环比下滑，1月22日沿海地区豆粕库存48.2万吨，较上月降幅42.98%。

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驱动总结

短期承压

• 生猪供应增加，需求转弱
• 鸡蛋库存增加，节后现货下跌预期强
• 玉米备货减少，春节后价格回调
• 南美大豆上市，美豆播种面积增加，豆粕短期承压

中长期向上

• 生猪产能恢复，饲料需求长期向好
• 玉米供需趋紧，价格有望回升
• 美豆库存下降，全球供需趋紧，价格有望走强
• 豆粕价格受全球供需影响，中长期看涨

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估值分析

• 生猪：盘面价格已兑现供需宽松下跌预期，短期波动有限
• 鸡蛋：05合约价格接近五年同期最高，估值中性
• 玉米：05合约价格处于高位，估值中性偏高
• 豆粕：05合约估值中性，基差偏低

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风险提示

• 生猪：疫病、物流
• 鸡蛋：新冠、春节
• 玉米：生猪产能恢复、政策调整
• 豆粕：南美天气、美豆播种面积、国内疫情、物流

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免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。投资者应自行判断并承担相应风险。